郭哲荣：季线溃堤 记忆体完蛋 台股再跌4,000点
摩尔投顾投资长郭哲荣表示，台股今天面临沉重的卖压，大盘重挫将近800点，不仅跌破了重要的季线支撑，更直接贯破三万二千点大关，收盘价创下波段新低。这段时间以来，我持续提醒市场风险并维持看空的论调，确实引来部分读者的批评与不谅解；然而，身为专业分析师，我必须保持客观，战争不是我引发的，我能做的就是透过逻辑与数据，提前预判市场可能面临的风暴。
目前中东局势的核心症结，在于各国领导人的政治算计。伊朗为了求生存，必然会展现强硬态度，透过封锁荷姆兹海峡来掐住能源咽喉，目的是让美国感到忌惮并停止攻击。
另一方面，市场传出川普打算采取先退军的策略，选择不介入并放任海峡被封锁。但这将严重打击美国的石油美元霸权，未来该区域的石油结算极有可能改用人民币或伊朗币。
再者，这种不顾盟友的作法，会让中东国家对美国失去信任，进而倒向听从伊朗，因此美国实际上不太可能采取这种全盘退让的策略。
至于以色列发起这场冲突的最大动机，其实是纳坦雅胡为了因应今年11月的选举以寻求连任。他必须透过持续攻击，直到逼迫伊朗出手回击，借由外部冲突来凝聚国内共识、提高选举民调。在各方利益冲突下，战事短期内实难善了。
回归到股市基本面，台湾股市目前的股价净值比与本益比已创下10几年来的新高，这清楚显示台股目前的价格已过于昂贵。目前大盘的股价净值比已经超过3.6倍，而本益比大约落在25倍。我们冷静来试算均值回归的潜在风险：如果本益比打八折，下修回到20倍的合理区间，台股加权指数大约会回测至29,000点。如果股价净值比下修回到2倍的历史合理水位，台股加权指数恐将进一步跌至25,000点。
这意味著大盘仍有数千点的潜在下修空间。我们也可以观察全球AI领头羊辉达，尽管ChatGPT问世带动了全球AI热潮，但辉达目前的预估本益比却越来越低，甚至跌破20倍，比AI热潮爆发前的低点还要低。当最核心的AI霸主估值都面临修正，台股的高估值自然难以独善其身。
而之前最火热的记忆体类股，正遭遇全面崩盘的危机。包含南亚科、力积电、威刚等多档指标股，近期频频出现跌停或破底创新的惨况。我很早就警告投资人，千万不要因为现在记忆体厂商的营收创新高或基本面良好，就盲目进场做多。
股价反映的是未来的风险与市场预期，在系统性风险急遽升高的当下，覆巢之下无完卵。国际局势目前非常动荡，请投资朋友务必严控资金水位，并记得多观察专栏文章的后续分析，持盈保泰才是现阶段的首要任务！
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※投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险
