文．蔡武穆
台积电上周股东会释出乐观讯息，董座魏哲家信心表示，「十年内生意会非常好」，并喊话，「买台积电股票准没错」，上周股价一度叩关千元后小幅拉回，收在995元，本周一(6/9)开盘气势如虹，成功站上千元大关，突破三周以来盘整格局，就扣抵值来看，目前月线扣抵值在980 ~998元，二个星期后会逐渐往下扣抵，可说未来二周台积电站稳千元应没有疑虑。
辉达重登市值王 台积电再上千元
观察美股走势，辉达第一季财报优于市场预期，第二季财测因禁卖H20给中国，预期营收450亿美元，略低于市场预期的459美元，但不影响股价表现，6/3股价来到141美元，重返市值龙头宝座，带动费半及那斯达克创下波短新高，台股虽然还压在年线之下，就目前月线扣抵值位置在22278点，二个星期后逐渐往下扣抵，同样有望在二周以后突破箱型整理格局，突破22000点大关。
对等关税将于7/9再度实施，美英双方已在第一轮达成协议，关税为10%，但英国为贸易逆差，台湾为贸易顺差国，不可能低于10%，市场预估大概会介于20%~25%之间。
台积电产能出货属卖方市场 四大CSP厂没砍单还加码
晶片关税目前则尚未明朗，美科技四巨头英特尔、高通、美光、德仪皆认为课征晶片关税将提高成本，削弱美国竞争力，呼吁川普「再好好想一想」，但川普课征关税目的是要让半导体产业链移回美国，实现美国制造大梦，依川普的施政方向，晶片关税不太可能退缩，市场分析师认为，未来半导体晶片关税可能落在20%左右。
魏哲家在股东会言明，关税对台积电会有影响，但不是直接的影响，因为关税是由进口商承担，不过，关税会推升物价，导致需求量降低，影响台积电生意。
以目前来看，AI供不应求，「我们什么都不怕，只怕经济往下掉」。进一步分析，台积电先进制程晶片，包括5奈米、3奈米及下半年将量产的2奈米目前独霸全球，属于卖方市场，美方科技巨头一定得买单，无怪乎科技巨头齐声向川普喊话。
魏哲家还提到，关税并没有改变客户的作为，换句话说，客户没有因为关税砍单，事实上，不但没有砍单，四大CSP厂反而加码投资，如META将原本640亿美元提高至720亿美元、微软资本支出增至800亿美元，亚马逊资本支出超过1000美元，Google母公司Alphabet资本支出估达750亿美元，没有改变，AI所需的先进制程将可带动台积电今年美元营收成长24%~26%之多。
2奈米良率90%下半年量产 供应链蓄势待发
高盛认为台积电有三大利多：一、下游组装厂或ODM厂良率大幅提升，AI订单大幅砍单的可能性降低。二、今明两年美元营收分别以26.3%、14.1%持续成长，主要动能来自于3奈米及2奈米制程，估计7奈米以下制程将从去年的68%提升至明年的79.3%。三、三星及英特尔在先进制程发展受阻，在此有利条件下，明年CoWoS及先进制程价格可望调涨3%~5%，今明两年毛利率分别维持在56.8%、54.7%，维持在53%以上的长期获利目标。
※精彩全文，详见《理财周刊》1294期，2025.06.13出刊。
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