【中欧基金曹名长：今年A股可能涨得超预期】2018年单边下行的A股是否会在2019年迎来曙光？近日，记者陆续采访了一批行业首席分析师、经济学家等，回顾2018年市场，展望2019年行情。中欧基金明星基金经理曹名长表示，就他的投资方法而言，他不会只选择特别好的公司，更不会选择那些估值已明显过高的好公司。相反，他会选择那些可能存在一些瑕疵但是价格更为合适的标的。（澎湃新闻）

　　2018年单边下行的A股是否会在2019年迎来曙光？

　　近日，澎湃新闻记者陆续采访了一批行业首席分析师、经济学家等，回顾2018年市场，展望2019年行情。今天刊发的是对中欧基金明星基金经理曹名长的专访。

　　“我觉得不用等太久，市场应该会回暖。”对于2019年权益市场的表现，曹名长充满信心。

　　曹名长说：“对于A股市场，我认为全年可能都会有比较好的机会，如果说2018年是跌得超过预期，那么2019年可能是涨得超过预期。”

　　在A股市场上，有这样一位投资人，他的投资风格与“股神”巴菲特颇为相似，让资产慢慢实现增值，他就是价值投资一哥——曹名长。

　　“我是一个价值投资者。”曹名长说，今日新闻，“市场的风格时常会转换，但是我相信只要始终坚持价值投资，一定会有好回报。”

　　从新华基金到中欧基金，曹名长始终风格鲜明。在国内投资者中，崇尚价值投资者不在少数，然而真正做到像曹名长这样，不管是在适合成长风格还是价值风格的市场中，都坚守传统价值投资逻辑的投资者着实不多见。

　　在新华基金期间，他用近9年时间创造出业绩回报高达501.94%的基金产品；在中欧基金期间，他的平均年化回报率也超过15%，曹名长也因此荣获“中国基金业20年最佳基金经理”称号。

　　与其他价值投资者不同的是，曹名长对价格更为敏感。“所谓的价值投资一定是强调要投资于好公司的，但是当我们在谈好公司的时候，到底是指特别好的公司，还是一些比较好的公司也能包含在内呢？”

　　曹名长说，就他的投资方法而言，他不会只选择特别好的公司，更不会选择那些估值已明显过高的好公司。相反，他会选择那些可能存在一些瑕疵但是价格更为合适的标的。

　　以下为曹名长接受记者专访的问答全文：

　　【2018年估值波动超过想象】

　　澎湃新闻：回顾2018年，你对于行情最大的感受是怎样的？

　　曹名长：2018年初，我判断A股以后会进入一个慢牛的格局，这个慢牛很重要的特点就是估值波动是比较窄的，在一个比较窄的区间波动，业绩也不会波动特别大。

　　但是实际从业绩来看，经济增长、上市公司业绩其实波动并不大，只是增速下降一些，还是有不错增长的。当然，估值的波动是超过我们想象的，估值跌到了历史低点，这超过了市场的预想。

　　当然市场大幅波动，除了国内因素，还有外部因素，是内外叠加的一个结果。

　　澎湃新闻：为什么2018年股票、信用债和大宗商品都呈现出较差的局面？

　　曹名长：包括信用债、商品的下跌都是同样的原因，因为商品跟经济同样紧密相关。

　　【2019年可能涨得超过预期】

　　澎湃新闻：如何看待2019年的市场表现？

　　曹名长：我比较看好2019年市场表现，我觉得不用等太久，指数可能就会有所上升。其中一个非常重要的原因，就是不管是选个股，今日新闻，还是对整个市场，都要看投资的性价比。

　　性价比，就是品质，A股中还是有一些不错公司的，经济也有一些不错的亮点。在2019年，我认为经济短期或会企稳反弹。

　　对于A股市场，我认为全年可能都会有比较好的机会，如果说2018年是跌得超过预期，那么2019年可能是涨得超过预期。

　　当然除了估值低以外，对经济悲观的预期也可能会转变。因为经济可能会触底、起稳，但大家仍然担心，企业的业绩短期不会止住下滑的趋势，2019年上半年可能整个上市公司的业绩还是会往下走，甚至短期负增长都有可能。但要知道，股市可能是经济的领先指标，那股市先跌完了，后面即使业绩还往下走，股市也不会再跌了。