儒鸿（1476）昨（8）日公告12月合并营收33亿元，年减3.57%；第4季合并营收92.64亿元，年减3.2%；累计去年全年合并营收379.9亿元，年增3%，创历史次高。

儒鸿表示，去年12月受年底船期紧张影响，约有4.5亿元出货递延至今年1月，影响当月认列。全年来看，2025年呈现价量俱扬，包括出货量和平均价格皆往上攀升。

以产品别来看，12月布料营收占比约32.4%，年增4.2%；成衣业务则因有3亿元延迟出货影响，年减6.9%。累计儒鸿2025年全年成衣营收年增6.2%，布料营收年减2.3%。布料营收衰退主要与垂直整合推进有关，部分原本以布料出货的订单，改由成衣厂制成后再出货。以出货量来看，全年成衣出货量年增4%、布料出货量年增3%。

公司进一步指出，2025年成衣平均销售单价（ASP）呈现中个位数成长，主要来自上半年产品组合优化，以及下半年订单反映实际成本，推动量价同步成长。此外，在垂直整合策略持续推进，垂直整合占比由2024年接近40%，提升至2025年40%以上，营收结构持续调整。

毛利率方面，儒鸿第4季毛利率有望优于第3季，主因新客户「六小巨人」成长动能显著，其营收增幅高于公司平均水准，带动整体产品组合改善。2025年第4季，代表潜力新客人的「六小巨人」营收占比已高于原先设定的12%至18%目标区间。

展望2026年，儒鸿将调整六小巨人名单，部分已成长为大型客户者将移出名单，腾出空间培养新潜力客户，目前锁定一家美洲品牌客户、一家美洲通路客户，以及一家横跨欧亚的品牌客户。公司表示，2026年上半年订单能见度清晰，预期营收呈逐季走强走势，世足相关订单预计第1季底开始进入出货高峰。

产能策略上，儒鸿将透过协力厂扩充产能，协力厂使用比重预计由2025年约27%，预计提升至2026年的32%，以因应营收规模扩大需求。同时，在市况持续明朗下，已开始接7月订单，目前订单持续往上攀升。