稀有金属钨、钴循环再制厂商联友金属-创（7610）公布2025年第4季营收为5.16亿元，创单季新高纪录，且较第3季与前一年同期成长40%及208%；2025年全年合并营收为14.05亿元，创历年新高纪录，且较前一年度成长28%。

联友金属2025年合并营收亮眼，主要在于钨酸钠平均出货价年增率超过57%。根据国际金属市场研究分析，2025年全球钨金属市场呈现强势走升态势，价格屡创新高，主要来自供给收缩、需求扩张与地缘政治影响三大面向，形成明显的结构性涨势。

其中，在供给端方面，占全球供给80%以上之生产国中国大陆于2025年缩减钨矿开采配额，全年减少6.48%，加上矿山品位下降、环保审查趋严，以致整体供给持续受限。

在需求端方面，因新能源、半导体与军工产业快速成长带动需求明显扩张，而钨金属产品在军工，航太、半导体、电动车、与高效能电池等关键材料的应用快速增加，进一步推动国际钨金属报价上扬。此外，因地缘政治紧张与出口管制亦使国际市场提前备货，亦带动投资与备货需求升温。

另一方面，在钴金属市场报价强劲带动下，联友2025年第2季所推出的电池级硫酸钴出货价持续攀升。2025年国际钴金属市场价格因供应端受阻而出现强劲反弹，全世界钴金属最大产地-刚果自2025年10月起实施出口总量限制，使全球钴金属供应大幅减少30%以上，推升钴金属价格大涨。

在需求端，电动车与电池产业对钴的需求具高韧性，加上航太与超合金用途稳定成长，使市场对未来供应偏紧的预期升温，在供需双重推动下，2025年钴相关产品价格均呈现明显反弹走势。

联友金属长期深耕钨、钴金属循环回收技术，具备从废料前处理、化学提纯到金属转换的完整技术链。其中，公司在回收再制钨酸钠领域的产量已位居全球第一，未来除持续扩大处理能量外并将产品往下游高值化发展，以因应国际大厂对责任矿产（RMI）供应链的需求。

联友金属子公司联友能源已于2025年12月完成终端产品钴粉验证，并陆续针对客户送样及及完成客户端认证，预期2026年第2季开始出货并贡献营收。

联友金属对2026年展望持乐观审慎态度，主要由于钨、钴金属产品在电动车、航太、军工、半导体与高端制造领域的需求将持续成长。全球供应链重组与责任矿产要求提高，使具备回收技术与合规供应能力的企业更具竞争优势。因应全球客户需求成长，公司已启动中长期产能扩张计划，并选定于屏东科技产业园区建置新厂，钨粉及碳化钨产品预计于2027年第4季正式投产。公司并将持续深化高值化产品的技术研发、扩大产能布局，并强化与国际大厂的合作关系，掌握全球战略金属市场的长期成长机会。