编按：本文首刊于2026年2月2日，相关行情以当时为主，旨在投资观念与趋势分享。

文／何基鼎分析师

国际盘势：鹰派抬头＋通膨反扑，科技股估值修正

川普投下人事震撼弹，提名凯文 · 华许（Kevin Warsh） 出任新联准会主席。华许过去以「反对量化宽松（QE）」著称，其鹰派背景引发市场对货币政策紧缩的联想。加上近期地缘政治升温，美伊冲突推升布伦特原油，黄金、白银、铜价亦同步惊惊涨，原物料全面喷出恐让「通膨（CPI）」死灰复燃，大幅压缩今年降息空间。

受此冲击，利率敏感度最高的科技股涌现获利了结卖压，周五微软、辉达、美光、英特尔领跌，美股四大指数全面收黑。但请投资人冷静：国际金融并未出现「系统性风险（Systemic Risk）」，这仅是市场对过高本益比的「估值修正」。展望今年，利率预期将维持中性，且乌俄战争有望停火的和平红利仍在。多头走势本就需要适度回档清洗浮额，重点在于「节奏」！

建议：农历年前尽量保留 5-7 成现金，避开短线修正，唯有手握银弹，才能在年后行情启动前，从容捡到被错杀的便宜筹码！

周三结算防「丙种」卖压

受美股重挫拖累，周五台指期夜盘大跌 363 点，这对周一开盘将造成压力。尤其农历封关在即，「丙种资金（地下金融）」与市场主力大户为求现金过年，结帐卖压将在下周三（2/4）周选择权结算前后达到最高峰。 操作上请密切观察技术面支撑：若大盘在沉重卖压下，仍能强势守稳 10 日线或月线，代表实质买盘强劲，指数随时可能在此筑底反转。不过，下周超级财报周登场（联发科、Google），周五还有美国非农、失业率要公布，市场变数仍多，建议耐心等待盘势急杀后的量缩止稳，才是安全的进场点。

记忆体短线避风头，跌时重质买龙头

产业面出现明显的板块轮动！周五美股记忆体族群成重灾区：美光跌 4％、希捷跌 8％、威腾（WD）更是暴跌 10％。这将直接冲击下周台湾记忆体股表现，虽然产业「缺货涨价」的长多架构未变，但短线股价涨多修正难免，建议暂时避开风头，勿急于接刀。 下周操作策略调整为「跌时重质」大盘回测月线时，资金将流向防御性佳、护城河深的权值龙头。台积电（2330）、台达电（2308） 以及 台湾 50（0050），这类优质标的若随大盘回档，反而是我们利用年前卖压、逢低承接的最佳机会！

※本公司所推荐分析之个别有价证券

※无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

※投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险