文／王荣旭 CSIA/CFTA

美股二月开局首日开低走高，暂时加密货币与贵金属暴跌冲击。道琼涨1%超过500点，S&P500上涨0.5%，那斯达克指数回升0.6%，费城半导体指数则是大涨逾1.7%！而上周五开高走低的Sandisk，2/2马上大涨逾15%又回到历史高点，记忆体龙头美光等个股也都全面反弹至少逾5%！

市场传出辉达对于OpenAI高达1000亿美元投资计划搁置，虽然CEO黄仁勋出面缓颊，但辉达股价仍下杀近3%！本周包括Amazon、Alphabet与AMD财报接力登场，重磅科技股财报将影响美股指数，也是对于AI相关科技股考验。而台股受春节前资金获利了结影响，短线指数虽回测月线但仍能收在其上，显示卖压尚未全面扩大。族群轮动加速，低基期个股成为资金避风港；相对地，高基期记忆体、被动元件因供需杂音与涨多压力而走弱。

而被低估的光通族群，其中华星光（4979）的产业护城河相当明确，其建立在与国际大厂 Marvell 的紧密代工合作，以及对「光电转换」核心技术的掌握。随著 AI 伺服器传输规格由 400G 转向 800G，华星光在 400G 与 800G ZR(长距离传输)产品中具备极高的市占率，部分产品甚至维持独家代工地位。

更重要的是，在矽光子共同封装光学(CPO)趋势中，由于GPU运作产生的高热会影响发光元件，华星光所研发的 CW Laser(连续波雷射)技术，能作为 CPO 架构中的「外接光源」，解决散热痛点，这项技术门槛让华星光在下一世代的光通讯竞赛中占据领先地位。

展望2026 年，华星光的成长动能极为强劲，去年12月单月营收已突破4.2亿元，连续两个月创下历史新高，全年营收年增率达27%。随著800G高速光收发模组自2025年Q4起正式量产出货，预计2026年第一季将迎来显著放量，并逐步取代400G成为营收主力。

为了因应三家大型云端服务提供者(CSP)的需求，华星光已启动大规模产能扩充计划，2026年目标产能将较去年「翻倍成长」，确保在高阶光通讯市场的供货能力，投资朋友可以留意。

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