美国9月生产者物价指数（PPI）持平，显示通膨已受抑制，使美国公债殖利率11日普遍收低。但上月非农就业报告超强的冲击至今余波荡漾，以致美债殖利率周线全面上扬，长债殖利率升幅尤其大，凸显多重因素。
道琼社报导，美国2年期公债殖利率11日下滑5.7个基点至3.940%，是全周最低水准。一周来，2年期殖利率攀升1.1个基点。债券殖利率与价格呈反向关系。
10年期美国公债殖利率11日跌2.1个基点至4.072%，周线升幅达9.2个基点，使过去四周来升幅总计42.4个基点。
30年期美债殖利率11日微跌至4.382%，全周攀升11.5个基点，过去四周累计升幅达40.5个基点。
通膨趋缓但就业超强震撼持续发酵
美国劳工部11日公布，美国9月整体PPI与8月持平，低于经济学家预估的攀升0.1%，显示通膨压力已受抑制。
TradeStation全球市场策略主管罗素这个评论PPI数据：「整体而言，随著通膨趋缓，这些数据的影响力已减弱。殖利率最近已大幅上扬，但不清楚进一步走高的理由有多充分。」
美国公债殖利率周线全面收高，主要反映4日公布的9月非农就业新增25.4万人，大幅超越预期，粉碎市场对Fed下月再度降息2码（0.5个百分点）的希望，一些分析师甚至怀疑Fed年底前可能按兵不动。
选举效应和经济数据合力推升长债殖利率
自从Fed上月降息2码以来，基准的10年期美国公债殖利率已跃升将近0.5个百分点，从Fed 9月18日宣布降息前触及的3.62%低点，升到4.1%上下。
一大因素是选举效应：共和、民主两党候选人都承诺扩大支出，却未提出明确的削减赤字计划。
MUFG美国总经策略主管冈卡夫说，最近押注川普和共和党横扫白宫及国会两院的胜率升至36%，民主党候选人贺锦丽胜率26%居次，民主党大获全称胜率为19%。川普的减税、实施新关税、扩大军费支出、大举遣返非法移民等政见一旦付诸实施，估计将导致未来十年预算赤字增加7.5兆美元；相较下，贺锦丽扩大社福支出、中产阶级减税等计划，估计可能导致未来十年预算赤字扩增3.5兆美元。
一些策略师预估，如果川普赢得11月美国总统选举、二度入主白宫，10年期殖利率可能冲向5%。
冈卡夫认为，川普若是胜选，10年期殖利率可能升抵4.5%~4.6%；若贺锦丽胜出且国会由两党分治，殖利率可能下滑，但在民主党大获全胜的情况下，殖利率就可能走高。
就业数据和通膨顾虑削弱市场对Fed大幅降息的预期，也导致美债殖利率跃升。
例如，9月非农就业报告强得出乎意料，足见经济并无衰退之虞，因此没必要再大幅降利率，促使期货市场迅速调整利率预测。目前市场价格显示，交易员预期Fed联邦资金利率2025年底落点（也是市场预料降息循环终点利率）在3.4%，远低于就业报告发布前估计的2.9%。
近几周来中东紧张情势升高，加深能源基础设施遭轰炸的疑虑，油价随之上涨，重燃通膨顾虑，也可能打乱Fed降息计划。
富国证券总经策略主管舒马赫指出，只有一种情况可使美债殖利率立即回落：期货市场反映的Fed大幅降息机率锐增。
但舒马赫认为，一旦11月选举落幕，美债殖利率就可望降下来。他预测，到今年底时，10年期殖利率可能降至3.75%，但高于他原先估计的3.5%。
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