根据全球最大资产管公司之一品浩(Pimco)周二发布的白皮书,该公司新兴市场主管达万(Pramol Dhawan)和执行副总裁兼新兴市场固定收益策略师史托瑞(Michael Story)认为,投资人过分重视超额收益,是未善用新兴市场。他俩主张避免「诱惑」,不要一窝蜂押注高收益国家的债券。
他们说,「那个策略20年前或许还有用,现在就很难了」,基金经理人应该优先考虑估值合理的低风险国家债券,再利用新兴市场债券来分散国内信用风险。
根据彭博数据,达万管理的45亿美元新兴市场债券基金过去一年的报酬率是23%,赢过90%的同行。
他们指出,投资新兴市场债「不该仅因为息差、殖利率或其他估值指标,应主要基于分散投资所带来的好处。许多投资人现在投资新兴市场债券的理由不对,管理不够谨慎,或者是忽略了最大的好处」。
由于全球资金紧缩及地缘政治冲突,开发中国家债市已持续第三年资金外流,达万和史托瑞在评估该资产类别时,更重视全球因素。
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