文／王荣旭 CSIA/CFTA

美股再次来到历史高点，AI泡沫自从年初deepseek横空出世之后便一直有人讨论，但都要跨年倒数了还看不到破灭！S&P500今年到目前为止涨幅来到17%了，想要连续三年达成二成以上涨幅只差最后一小步。

距离2025年封关仅剩短短几个交易日，台股即将迎来2026年全新开局，市场对2026年加权指数挑战30000点整数大关已成共识，多头续航的期待下，市场资金除加速年底作帐，也提前转向布局新年度题材，卡位元月表现可期的个股，为新年度行情暖身。

2026年元月影响市场走势的关键事件将密集登场，首先是1月6日至9日举行的全球最大消费性电子展CES，包括辉达执行长黄仁勋、超微执行长苏姿丰将出席演讲，AI与高效运算题材可望再度成为市场焦点，其次，美国联准会利率决策会议后的政策讯号，将牵动全球资金流向；最后，台积电1月15日率先登场的重量级法说与财报潮，将左右台美股市的多空节奏。

砷化镓晶圆代工龙头稳懋（3105）在经历产业调整期后，近期展现强劲的复苏力道。11月营收冲上16.21亿，创下今年单月新高，月增率达 3.9%，年增率更亮眼地成长近30%，预期Q4营收将呈现季增走势，且毛利率有望维持在26%至 29% 的高档区间。

随著iPhone 17系列持续热销，以及Wi-Fi 7 市场渗透率扩大，稳懋下半年的产能利用率快速回升，带动营运杠杆效益发酵，Q3 EPS 2.5元成功转亏为盈。

在 AI 算力需求爆发的背景下，传统电传输已面临瓶颈，光通讯技术成为资料中心效能升级的关键。稳懋凭借其在HBT与 pHEMT 制程技术的全球领先地位，积极转型并拓展「光学元件（Optical）」业务，致力于将其打造为继手机 PA、网通之后的营运第三只脚。公司已成功开发应用于高速光纤传输的雷射光源与光学感测元件，并针对资料中心内部交换器所需的光驱动IC进行量产。

目前公司已与多家光通讯客户紧密合作，开发用于800G甚至1.6T高速光模组的关键组件，随著AI 资料中心对传输频宽的要求呈几何倍数成长，稳懋在光通讯业务的营收占比已从过去的个位数显著攀升，未来几年将成为推升毛利率与 EPS 成长的核心动能，投资朋友不妨留意。

本公司所推荐分析之个别有价证券

无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险