回顾2025年以来，市场呈现高度分散化现象。韩国、墨西哥、巴西、中国大陆等新兴市场的涨幅远超美国S&P 500，成为领涨国家，反观沙乌地阿拉伯则是少数负报酬市场。富兰克林坦伯顿全球指数投资组合主管Dina Ting表示，2026年全球市场分散化与政策分歧将持续加剧，单一市场已难以捕捉所有成长动能；特别看好韩国、台湾、印度、中国大陆、墨西哥、巴西及英国等具结构性催化剂的国家，这些市场在供应链重组、AI投资、政策驱动等面向具备领先优势。Dina Ting建议，投资人应采取「美国＋亚洲＋拉丁美洲」三轴配置策略：美国仍是稳定核心，但亚洲（台湾、日本、印度、韩国）将是最大增长动能来源，拉美（墨西哥、巴西）则受惠于供应链回流与降息循环。在2026主动调整国家权重、灵活再平衡，并善用单一国家ETF，是提升投资组合效率与长期回报的关键。

富兰克林证券投顾研究部资深副总经理罗尤美表示，国际贸易的区域化，代表投资人的资金布局要更全球化，才能掌握市场的轮动与机会，并可将基金与ETF一起挑选比较，选择优于指数的主动基金、也搭配新兴市场ETF来掌握韩国/巴西/墨西哥等单一国家股市反弹的机会。对于想要省下挑选单一市场与判断进出时点的人，建议以新兴市场股债平衡型基金一次收纳新兴市场股债汇市的契机，将投资组合从「美国平衡」迎接2026年应增加「全球平衡」与「新兴平衡」，轻松完成懒人投资法的全球化配置。

富兰克林坦伯顿全球指数投资组合主管Dina Ting的2026年全球股市展望内容重点：

全球市场进入去同步化新纪元

2026年，全球股市正式迈入「全面去同步化」阶段。过去十年，主要市场多半呈现同步波动，但随著各国经济周期、货币政策、产业结构及AI科技吸收能力的差异扩大，市场表现开始出现明显分歧。这种分散化现象不仅让各国股市绩效差距加大，也创造了前所未见的战术配置机会。2025年以来，韩国、墨西哥、巴西、中国等新兴市场的涨幅远超美国S&P 500，反观沙乌地阿拉伯则成为少数负报酬市场。跨国股市相关性下滑，部分市场甚至与美国呈负相关（如台湾-0.06），显示全球分散化效益显著提升。

3大趋势主导2026年投资格局

一、绩效高度分散，主动配置成关键

2015至2025年间，表现最佳与最差市场的年报酬差距高达50～80%。例如2025年韩国大幅领先，沙乌地阿拉伯最弱。美国并非每年都在最前段，仅约略落在中位数。这意味著被动持有全球大盘已难以捕捉最佳市场，单一国家ETF能更有效反映国家政策、产业与人口结构差异，主动式国家权重调整（Country Tilts）已成全球配置的关键。2026年的回报来源将更加多元，难以依赖单一资产。

二、相关性下降，分散化效益提升

多数市场与S&P 500的三年相关性仍为正（0.05–0.36），但一年期相关性出现四个市场转为负值（台湾、日本、韩国、沙乌地阿拉伯）。台湾由过去高度科技连动，转为-0.06负相关，显示其AI半导体趋势已属全球供应链，台美科技股涨跌周期开始「错频」，台湾本地内需、金融、制造周期亦与美国呈现差异。相关性下降意味分散化效益变大，更能降低投资组合波动。全球多元配置在2026年比过去十年更有价值。

三、货币政策分歧，资金流向与估值周期分裂

各国政策利率分化明显：拉美（巴西、墨西哥）高利率且降息空间大，美国、欧洲、印度中度利率且温和宽松，日本、中国大陆、韩国则低利率且仍在宽松。这导致各市场的估值、资金流向与企业获利周期「时间点完全不同」，2026年可能成为「政策差异」带来回报分散的代表性的一年。

区域领导力崛起，美国不再是唯一引擎，亚洲已成下一波全球领导力中心

美国「七巨头」效应正在降温，国际市场接棒。全球政策、产业正在重新排序，回报模式越来越具国别差异化。中国大陆与印度具备明确结构性驱动因子，有望形成2026–2027新一轮领导者。资金流向显示，虽然美国吸纳多数资金，但南韩、台湾、巴西等新兴市场资金流入比例大幅提升，亚洲（特别是科技与半导体供应链）在投资者眼中的重要性持续上升。拉美与欧洲也有显著比例增长，验证「区域领导力崛起」的趋势。

亚洲具备人口、供应链、AI、制造业四大优势，将成为新领导者。台湾是全球AI周期最大受益者之一，2026全球半导体市场可望突破1兆美元，台湾处于AI Infrastructure的核心。日本则以治理改革、政策刺激、企业效率提升为驱动力，投入1,170亿美元刺激方案。印度具备年轻人口与制造转型，GDP潜在成长率全球最高（>7%），估值相对历史均值呈13%折价。南韩在记忆体晶片短缺下受益，IMF预计2026成长率1.8%，优于2025的0.9%。亚洲市场的强劲表现，显示其在全球投资组合中的重要性。

AI三层架构：2026–2030最重要长期主题

AI投资不是单一赛道，而是「三层结构」：

•Layer 1：AI基础设施（半导体、智慧电网、资料中心、云端架构），成长率高、毛利率与获利率同步扩张，是现阶段风险调整报酬最稳健的AI赛道。台湾、南韩为最核心供应链。

•Layer 2：智慧引擎（模型、平台），如OpenAI、Anthropic、Gemini等大型模型企业，订阅制与企业授权模式，竞争激烈但营收成长惊人。美国、日本具优势。

•Layer 3：转型应用（最大长期爆发点），尚处早期阶段，涵盖搜寻、工业、汽车、医疗等AI效率革命。第三层才是未来真正会扩大获利与股价倍数的来源，但市场尚未开始定价。

策略性配置与资金流向，建议采用「美国＋亚洲＋拉美」三轴配置

•美国：稳定核心、创新龙头，但非唯一增长来源。

•亚洲（台湾、日本、印度、韩国）：2026最大增长动能、供应链重组、AI最大受益者。

•拉美（墨西哥、巴西）：供应链回流、降息循环、高收益优势。

单一国家ETF是最有效的战术配置工具，能精准反映国家政策、产业结构与人口优势。资金流向显示，南韩、台湾、巴西等新兴市场资金流入比例大幅提升，显示投资者对区域领导力的高度认同。

2026年投资结论

再平衡成为核心趋势，随著资产相关性下降与各国政策体制分歧，投资者应进行广泛的全球配置，并考虑针对具备结构性催化剂的市场进行目标性的国家权重调整。多元化布局、灵活再平衡，将是提升投资组合效率与回报的核心策略。亚洲与新兴市场提供更强的成长敞口，美国不再是唯一增长引擎。AI三层架构的吸收能力与政策分歧，将持续推动产业与国家层级的重新洗牌。建议投资人审慎评估各国AI吸收度与结构性催化剂，灵活调整配置，掌握2026年全球股市「再平衡」的关键契机。