文／钱冠州 CSIA/CFTA
美元指数转强，资金回流美国科技股，Nvidia股价整理过后开始突破盘整格局，第四季辉达新产品出货，且预估销售优于预期，预估这将对于美股AI相关股及台股相关供应链带来正面利多，总体经济方面，美国通膨及就业数据表现均优于预期，通膨放缓及经济走出软著陆或不著陆的迹象，这表示在联准会进入缓步降息阶段，但经济数据表现依旧强劲，那么资金充裕加上经济向上，股市在这波过去三个月的整理过后就有机会再度走出转强行情!
重点变数方面，仍注意十一月初的美国总统大选，但根据过往经验，在没有出现经济衰退的环境下，美国股市通常走出先下后上的行情，也就是在大选之前美国股市呈现上下震荡的行情，但是通常在选后不确定因素消除，反而都出现大涨的走势，所以，反而目前十月份开始，我们可以注意美国总统大选之前的买点位置。
另外，由基本面及资金面来看，也是对于台股当前偏多操作有利，第四季为传统销售旺季，而到了隔年一月农历年前后，资金旺季则悄悄展开，另外年后也不寂寞，通常第一季行情号称作梦行情，其实也就是针对当年度的基本面预期，而2025年仍旧为AI发展的重点时代。
据外资报导，辉达新产品GB200晶片销售非常热络，预估在2025年底之前的晶片已经销售一空! 若属实，那表示相关供应链在2025年的业绩表现也将非常乐观，这就给了明年第一季对于台股提高预期非常有利的环境!
GB200晶片预估将于第四季开始出货，今年底预估需求量达25万颗到40万颗晶片，2025年则正式大放异彩，而就辉达股价来说，也开始在115~135区间逐步转强，我认为接下来AI伺服器的强力需求行情将再起，相关概念股将非常有机会，其中组装受惠最大的鸿海（2317）及广达（2382），鸿海股价在190-195附近完成站稳颈线向上的走势，颇有W底部型态的迹象!
而广达也呈现底部完成的型态，而台积电（2330）再度挑战并站上千元关卡，股价技术面同样形成W底型态，对照第四季到明年上半年辉达新产品大量出货，且最指标的CoWoS封装产能逐步放量，预估基本面将走出明确向上行情，以2025年获利数字来看，中外法人多数估计台积电明年EPS可达50元以上，那么千元附近的台积电本益比约仅20倍附近。
以当前全球首位的半导体晶圆代工公司的股价来说，也不算太过昂贵，那么台积电看多，相关高阶封装供应链也就不看淡，再来就是下一个世代的通讯解决方案，也就是矽光子，未来由光的讯号在AI伺服器中各晶片的沟通及传递数据，用来取代目前电子的传输，此举将使速度更为加快，并且耗能减少更多，速度变快了及热能更低了，这就是未来我们要注意的大趋势。
今年对于股市来说的最后一个不确定因素，就是在第四季股市的变数，将于11月初的美国总统大选，但根据过往经验，美国股市往往在总统大选前1~2个月，多数呈现的是盘整或震荡的行情，主要就是观望气氛浓厚，但是当选后不确定因素消除过后，如果经济不是明显的衰退走势，往往选后股市都呈现大涨行情回应，且周期长达一季至半年左右，所以我认为，目前作为第四季行情的起点，有机会越到年底越乐观，且衔接明年第一季的资金效应及对于2025年基本面展望，台股此时精选主流股操作将非常有利。
半导体尖端制程及矽光子为近期相当看好的重点族群，半导体设备首看CoWoS封装相关的万润(6187)及辛耘(3583)，万润持续延续五日线向上并创下波段新高，辛耘也在经过三个月的横向整理过后明确走强，以目前台积电CoWoS产能积极扩充的趋势来看，相关股股价就非常有机会。
另外，矽光子概念也会从2025年起迈入高成长阶段，以联亚（3081）来说，近期在同族群中股价最为强势，第三季起受惠中国电信相关需求好转，而美国的主要矽光客户，也为建置AI相关的资本支出的需求，出货金额持续成长，上诠（3363）为台积电相中的CPO合作伙伴，与台积电紧密合作，预估2025-2026年业绩面持续走强，股价经过整理过后走出突破向上行情，未来波段行情也是非常有看头。
而矽光子概念股中，相对低价或股价尚未正式发动的标的，当属光环（3234）及波若威（3163），光环九月份EPS仍亏损，但外资在十月以来则持续对于光环买超，而波若威股价技术面则非常有机会走出底部起涨的走势，波若威自七月中旬以来股价自190高点拉回，并进入将近三个月的三角形收敛整理，目前也来到整理接近末端的位置，未来股价若出现带量突破，则是股价出现攻击的讯号，可以注意。
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