摩根士丹利证券（大摩）发布报告指出，台达电（2308）今年资料中心相关营收占总营收预估逾40%，2026年预估比重至少50%，重申对台达电「优于大盘」评级及1,288元目标价。

台达电营收连四月创历史新高，大摩预估，台达电11月营收可能月减5%、年增49%；前11个月营收可望比去年同期成长32%；重申今年的预估获利及目标价，但预期有上调空间。在大中华科技硬体股中，台达电仍是大摩的首选个股。

大摩指出，能源基础设施一直是台达电主要的发展重点，也将是长期的成长动能。这些设施包括固态变压器（SST）、燃料电池、模组化电力解决方案、电池储能系统（BESS）等。

大摩指出，台达电在11月24日举行的中国数据中心标准大会（CDCC）上，宣布与美团及秦淮数据在中国大陆合作，推出首项用于资料中心的SST专案。这个SST转换效率达98.5%，输出功率最高可达1兆瓦，面积仅需一平方公尺，节省超过50%的空间。

至于燃料电池，大摩表示，台达电在相关技术的研发上已投入20多年，可望于2026年下半年开始量产。另外，在11月19日，台达电泰国子公司（台达电持股64%）宣布将与西门子智慧基础设施合作，推出预制模组化电力解决方案，可望让资料中心的建置时间缩短最多达50%，资本支出降低最多达20%，并减少碳排放最多达27%。

大摩预估，台达电的每股税后纯益（EPS）可望从2024年的13.56元，高速成长到今年的23.73元，再成长到2026年的35.03元。以台达电2026年的预估获利来看，本益比为26.6倍，低于资料中心同业Vertiv的32.6倍、Bloom Energy的40.2倍。