台达电（2308）公布11月营收月减11.9%、年增37.9%，符合市场预期；法人机构表示，多数产品线进入出货淡季，但AI伺服器电源出货提升，水冷散热营收有机会与上季持平或成长后，看好明年受惠于AI、Data Center领域需求成长，预估全年每股获利（EPS）突破30元。

分析师表示，台达电11月四大业务范畴营收比重分别为电源及零组件54%、基础设施32%、自动化9%、交通5%，虽多数产品线进入出货淡季，但AI伺服器电源出货提升，水冷散热营收有机会与上季持平或成长，预估第4季营收为1,563亿元、季增4%。

此外，AI与Data center电源产品价格与毛利率较佳，有助于整体毛利率提升；备用电源产品含UPS、BBU等，归类于基础建设。BBU Shelf绝大多数由Power Shelf厂商供应，所需要的电池模组则对外采购；BBU于GB300为选配，对Power Shelf厂商而言，在GB300可供应的品项有机会增加。

同时，水冷散热产品有水冷板、Manifold、CDU、Sidecar；CDU与RPU用的Pump可自制，亦有合作厂商。目前出货以系统类的Sidecar为主，亦归类于基础建设；水冷散热2024年营收比重低于1%，今年上半年为5%~6%，第3季提升至11%，预估2025年营收比重为8%。

台达电于AI资料中心电源、水冷散热等产品市占率高，由于市场大，足够支撑营运成长，后续将以技术与产品迭代等优势，守住既有市占下，预估今年EPS23.8元、明年进一步成长至32.9元。。