事业废弃物处理大厂可宁卫*（8422）近来成为盘面焦点，除获纳入群益台湾精选高息ETF（00919）、复华台湾科技优息ETF（00929）等多档ETF成分股，吸引被动式资金关注外，30日股价开高一度冲上30.5元，改写分割以来新高，盘中成交量放大至逾13万张，挤进台股人气排行榜前五名，市场关注力明显升温。

不过，短线多空交锋亦趋激烈，主因可宁卫股价已连涨三日，加上大盘回落，30元整数关卡未能有效站稳，呈现高档震荡格局。

基本面来看，下半年营运动能恐略显保守，主要受205专案第二、三区交地延迟至2026年上半年影响，今年下半年表现恐不如上半年。

目前可宁卫最重要的营运主力，仍来自采实作实算模式的205专案，其中第一区已接近完工，但后续区域进度递延，对短期营收贡献形成压力。然而，获利表现仍具韧性，今年前三季归属母公司净利已超越2024年全年水准，法人预估，2025年全年净利年增幅度有机会超过2成。

市场焦点已逐步转向2026年。法人看好，205专案预计明年中完成后，将重新挹注营运动能，此外，大承再生粒料厂、小港焚化炉等新案陆续贡献，加上可宁卫能源事业有望于第三季正式投产，营运结构趋于多元，初估明年营收可望重返50亿元大关，获利亦有机会改写历史新高。

在策略布局上，可宁卫今年6月成功取得高雄南区资源回收厂BOT案，正式跨足都市焚化炉领域，并与台湾人寿合资成立吉信公司，总投资金额达150亿元，可宁卫持股55%、台湾人寿45%，合约年期23.5年，涵盖兴建与长期营运，为公司未来20年提供稳定现金流来源。

法人分析，随可宁卫陆续获纳入包括台湾精选高息ETF（00919）、复华台湾科技优息ETF（00929）、国泰股利精选30（00701）、保德信市值动能50（009803）、凯基优选30（00938）、野村趋势动能高息（00944）、安联台湾高息成长主动式ETF等多档ETF成分股，股价短线波动加剧在所难免，但中长期仍须回归专案进度与新事业放量速度，将是能否支撑评价续扬的关键。