近来台股震荡剧烈，市场纷纷转进防御型标的，使电信股股价相对持稳。针对台湾电信三雄，外资汇丰证券最看好远传（4904），建议「买进」，中华电（2412）维持「持有」评级，台湾大（3045）则降至「持有」，目标价分别为105元、120元、及119元。

汇丰科技产业分析师白天宇指出，对台湾三大电信商而言，随更多用户转换至5G，加上电信市场由五家整并为三家后所带来的加值销售机会，预期ARPU（平均帐单金额）将持续成长。目前台湾5G渗透率约为45%，仍属偏低。

不过，考量iPhone市占率高，及绑约手机方案比例偏高，预期许多用户将升级至具备强大AI功能的iPhone 17／18，有利于5G用户迁移。此外，根据GSM Arena，苹果可能于2026年底推出折叠式iPhone，亦将成为助力。

分析师偏好远传 主因三大利多发酵

针对电信三雄，白天宇最偏好远传，主因三大利多发酵，除受惠行动与ICT业务都具稳健营收成长、2025–2027年股利年复合成长率（CAGR）达9%、且预估2026年殖利率达4.6%，为台湾电信股中最高，因此建议「买进」，目标价上调至105元。

中华电信方面，白天宇认为，该公司正积极多元化布局ICT服务，并专注于具竞争优势的次产业，未来三年ICT收入都可维持高个位数的年成长率。不过由于固网业务表现疲弱，部分抵销整体成长动能，因此维持「持有」评等，目标价上调至120元。

至于台湾大，由于其电商子公司momo（营收占比逾五成）仍面临来自酷澎（Coupang）、虾皮（Shopee）与PChome的激烈竞争，成长动能疲弱，导致台湾大预期股利成长率为同业最低，且未来三年营收将呈现持平，为同业中表现最弱，因此将评等降至「持有」、目标价降至119元。

白天宇说，虽然台湾电信股在台股中具防御性质，但就亚洲整体电信市场而言，由于总股东报酬潜力相对较低，且ARPU长期成长能见度有限，因此并非是汇丰证券的首选市场。

在亚洲电信股中，白天宇更偏好印度电信营运商巴帝电信（Bharti Airtel）、印尼电信（PT Telkom）、韩国电信（KT）、新加坡电信（Singtel）及泰国的真实电信（True），都给予「买进」评等。