文／赖建承CSIA

在AI庞大需求下，全球记忆体市场正迅速转向全面「卖方市场」，海力士日前表示DRAM与NAND库存仅剩约4周水位，供应紧绷程度远超市场预期，且2026年HBM产能已提前售罄。至于美光也同时证实其2026年HBM已全数完售，难怪台股封关期间，美光、三星、SK海力士等股价纷纷大涨。

受惠第一季AI与资料中心需求持续加剧，使得全球记忆体供需失衡，原厂议价能力有增无减，集邦科技因此上修DRAM本季报价涨幅为90%~95%；NAND晶片合约价涨幅则上调为55%~60%。

由于美光、三星等大厂将产能集中在利润更高的HBM与DDR5，导致标准型DRAM供给短缺，专注于中低阶、标准型产品的南亚科（2408）、华邦电（2344）因此成为主要受益者。

记忆体元月营收好兆头，创见财报亮眼

受惠记忆体价格走扬，华邦电（2344）元月营收117.78亿，月增率20.55%、年增率94.16%；南亚科(2408)元月业绩更是飙涨，营收达153.1亿，月增率27.4%、年增率608%；创见（2451）元月营收47.6亿，月增率55.7%、年增率440.6%；宇瞻（8271）元月营收20.9亿，月增率146.1%、年增率233.4%；威刚（3260）元月营收84.1亿，月增率44.8%、年增率198.9%；群联（8299）元月营收104.5亿，月增率20%、年增率189.3%。

由上述主要厂商之业绩可看出，记忆体产业于2026年依旧是万马奔腾。模组厂商中的创见（2451）将于3/4公布2025年财报，有了日前威刚业绩暴冲的范例，研判创见的成绩单也不会太差，股价压回季线具有支撑，也是逢低布局的好时机。

南亚科EPS上看20元，本益比15倍

至于颗粒厂商则看好南亚科（2408）的波段攻势，南亚科去年第三季毛利率转正至18.45%，单季EPS由亏转盈为0.5元，第四季财报表现远超市场预期，单季营收在11月、12月连续创下历史新高后，带动单季获利达110.83亿，季增率608.9%，年增率804.2%，单季EPS3.58元，全年EPS2.13元，成功扭转连续两年亏损的局面。

南亚科也宣布2026年资本支出预计约500亿，较2025年的134亿元暴增273.13%，新厂将采取多元化产品策略，涵盖DDR4、DDR5、LPDDR4以及客制化DRAM产品，故在记忆体持续短缺与涨价下，研判南亚科2026年EPS挑战20元，目前本益比仅15倍。目前MACD在零轴以上，柱状图负值收敛，加上月线支撑强劲，只要法人买盘归队，预估股价仍有上涨空间。

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