美伊冲突不断，引发全球高度关注。外资瑞银证券发布最新报告指出，荷莫兹海峡情势恶化，东南亚能源原料采购成市场关注焦点，一旦区域冲突升级，全球化学品供应链将受阻，同时干扰甲醇、尿素、聚乙烯等化工相关原物料产品供应，进一步推升价格并影响全球化工与下游等产业。

荷莫兹海峡情势成为近期全球关注重点之一。瑞银指出，若中东地区出现供应链中断，恐对全球化学品价格与贸易流向带来显著冲击，进而波及下游制成品及关键原料供应。

事实上，伊朗及其他波斯湾国家在多项石化产品供给中占有重要地位，包括甲醇、尿素、聚乙烯（PE）、乙二醇（EG）与聚丙烯（PP），全球产量占比分别约20%、13%、16%、30%与9%。

瑞银分析，对全球贸易潜在冲击影响可能更显著，主因中东地区大部分基础化学品出口主要销往欧洲与东亚市场。从全球海运贸易结构来看，中东供应占比相当高，供应甲醇约占46%、尿素35%、PE 29%、EG 53%及PP 27%。

另外，目前主要不确定性之一，在于荷莫兹海峡航运中断可能持续时间长短。瑞银表示，若海峡航运中断时间延长至数周以上，国际油价飙升逾每桶100美元；瑞银全球石油团队在基准情境中假设，相关冲突可能持续数周，在海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC）国家持续遭受攻击情况下，尽管目前关键石油基础设施尚未受到实质破坏，但航运恐面临严重干扰。

值得注意的是，布兰特与西德州原油价格近期大幅攀升，台厂相关化工概念股中，包括：台塑四宝台塑（1301）、南亚（1303）、台化（1326）、台塑化（6505）；EG相关东联（1710）；尿素相关化肥龙头台肥（1722）；塑胶相关供应链台聚（1304）、亚聚（1308）等。

法人分析，当前下游塑化需求仍未明显复苏，塑料产品向下游转嫁成本能力恐不如上游原料。不过2026年第1季以来，炼油与芳烃产品利差已明显改善，苯乙烯（SM）利差亦出现回升；看好受惠芳烃产品利差回升的台化，预期今年第1季获利有望由亏转盈。