近期全球股市明显震荡，美股跌破重要技术关卡，亚洲股市同步走弱，市场弥漫不安情绪。投资人担忧，这波修正究竟是短期波动，还是更大风险的前兆？「巨亨买基金」表示，这次重挫关键来自中东战事升温与私募信贷疑虑双重冲击，不过，私募市场本就非一般投资人可直接参与标的，无须过度恐慌。面对震荡，投资人更应回到自身投资节奏，避免情绪干扰长期布局。

中东局势近期快速升温，美国与以色列对伊朗的军事行动进入第四周，冲突不仅未见缓和，反而进一步升级。随著冲突升级，市场关注焦点转向油价是否失控。荷莫兹海峡承载全球约两成能源运输，一旦受阻将牵动全球供应。「巨亨买基金」总经理张荣仁分析，战事未来可能出现三种情境：首先是战术性降温，若局势缓解，油价可望回落；其次为有限升级，在控制战线下维持高档震荡；第三则是极限施压，若能源供应遭破坏，油价恐大幅飙升，市场波动也将显著放大。

在不同情境下，油价走势将成为牵动市场的核心变数。张荣仁表示，若冲突外溢至能源运输命脉，通膨压力将再起，联准会短期内更难转向宽松；反之，若战事受控，市场仍有机会逐步回稳。因此，观察能源设施是否成为主要攻击目标，以及荷莫兹海峡通行情况，将是判断市场方向的重要指标。

除了地缘政治风险，市场也关注另一只「灰犀牛」—私募信贷的流动性压力。近期大型机构旗下私募信贷基金出现赎回压力与亏损，引发市场警觉。张荣仁指出，私募信贷本身具有杠杆高、流动性低与资讯不透明等特性，在高利率环境下，风险确实容易累积。现在市场在意的，主要是高利率环境如果维持更久，可能让私募市场的压力逐步浮现，但这不代表一般公募基金会直接面临同样程度的冲击。

张荣仁说明，公募基金投资标的以流动性高、资讯透明的资产为主，与私募市场连动性有限，投资人不需过度放大风险。他强调，真正需要关注的是油价与利率走势对市场评价的影响，当市场从预期降息转为适应高利率环境时，资产配置与投资节奏就变得更重要。

巨亨买基金认为，其实不必因为私募市场的风险而过度恐慌，因为这类商品本来就不是一般人能直接参与的投资标的。相较之下，面对市场短线震荡，反而更重要的是回到自己的投资节奏。张荣仁建议，若本身能承受波动，不妨善用「巨亨超底王」机制，在市场非理性下跌时自动分批加码、逢低布局；若属于相对保守型的人，则可考虑适度配置部分美国公债相关基金，提升整体资产组合的防御力。