美伊战争虽进入协商，但双方几无共识，投资市场看法两极。群益投顾副总裁曾炎裕表示，美伊战争以来，外资大幅减码台股、投信持续加码台股，内资成为台股的中流砥柱，尤其是今年主动式ETF威力强大。上半年主动式科技股ETF持续募集成立，绩效关键在于发掘低基期、具备AI成长动能的中型股；或是等待AI成长股的拉回量缩布局机会。

第2季全球金融市场最关心的重大事件是SpaceX IPO，未来三个月马斯克会根据估值、金融市场状况、承销商能力等变数，决定直接IPO或延后。今年以来，市场资金积极卡位太空板块，市场都把SpaceX当成15年前的特斯拉IPO，「马斯克溢价」超过30%以上。

SpaceX目前估值达1.75兆美元，成为机构法人、基金与散户追价标的，筹码安定度高，上市半年内市值将持续成长，而利多消息将会持续涌现，目标至少成为全球十大市值股。延伸的重大影响是IPO抢钱大战，除SpaceX一马当先外，还有Anthropic近期营收大增，IPO速度提前，而OpenAI 3月底完成融资，估值飙升至8,520亿美元，第4季将IPO，这三档股票都是AI时代的重量级指标，也把全球资金动能持续流入AI类股。

现阶段台股的利多因素，首先包括台积电（2330）16日法说会。先进制程3奈米与2奈米稼动率高，今年美元营收年增率挑战成长逾35%，市场讨论3,000元目标价的可能性，带动半导体设备厂与特用化学族群，台积电股价再度挑战2,000元的对应指数应为35,500点。且台积电法说后是美国科技股财报周，首季股价修正而大多数财报均超过预期。

其次是中东地缘政治风险暂时缓解，短线资金从避险性质的石化、原油板块撤出，重新流向跌深的高成长电子权值股。AI供应链PCB、ABF载板出现价值修复行情，市场信心逐渐回稳。最后则是伺服器需求持续营收爆发，下半年Rubin架构放量，鸿海（2317）、广达（2382）等龙头厂营收展望乐观，AI伺服器拉货动能强劲，辉达与全球云端服务供应商（CSP）资本支出维持高档。

利空因素则包括，首先是高油价通膨黏性与降息延后隐忧，高利率环境将压缩科技股估值，限制台股指数创高空间。其次，5月报税季前弃息与资金撤出压力，导致台股4月下旬回档成惯性，而成交量下降后，大盘容易出现「赚指数赔差价」盘整格局。

最后是消费性电子需求复苏缓慢，手机、笔电复苏力道疲软。非AI相关消费性电子元件面临去库存压力，呈现「产业景气两极化」现象。除上述的太空AI题材外，可关注，Vera Rubin系统下半年量产，液冷、零组件等AI供应链商机庞大，所有主动式ETF全面锁定AI晶片、基建与应用等中小型股。

投资锦囊

台积电高阶晶片供不应求，台积电ADR相对抗跌，2奈米制程导入全环绕闸极架构，受惠供应链涵盖厂务工程、特用化学、耗材与设备。台积电研发光子引擎是矽光子技术关键，利用SoIC先进封装技术，将电子与光子晶片3D异质整合堆叠。