台股自去年4月对等关税冲击低点17306.97点，至今天高点38921.95点，1年时间大涨21614.98点，1年飙涨1.24倍。除了台湾高科技产业搭上人工智慧（AI）产业浪潮外，主动式ETF的推波助澜及资金潮涌向资本市场，都是推升台股频创新高的主要动能。

台股今天在台积电续创2135元新天价下，指数盘中最多上涨1043点，推升台股至38921.95点续创历史新高；不过急涨冲高也引发获利了结卖压出笼，盘中最多下跌714点至37164.44点，指数单日高低震荡达1757.51点。终场集中市场指数下跌164.32点，收37714.15点，成交值震出新台币1兆4014亿元新天量。 台股今年3月面临美伊战争造成原油运输受阻及政经情势的不确定性，指数回档修正达3691点；不过自4月以来，台股如压缩后的皮球向上弹升，从31722.99点到今天盘中高点38921.95点，短短15个交易日大涨7198.96点，涨幅22.69%。若从去年4月对等关税低点17306.97点起算，1年时间指数翻涨达1.24倍。

富邦投顾董事长陈奕光分析，造就台股这波大多头荣景，主要有4大原因。首先是筹码的质变，台股投资人结构从散户变成「类法人」。

随著指数股票型基金（ETF）盛行，许多投资人透过ETF前进台股，为股市带来强劲动能。以2025年为例，外资在集中市场大卖5995亿元，台股指数却大涨5928.5点，涨幅达25.74%，双双改写历史纪录，充分展现出蚂蚁雄兵的力量。

目前台湾ETF总规模近9兆元，比2025年底的7.6兆元快速成长，其中大约5兆元是股票型ETF，持续为台股注入动能。

其次，陈奕光表示，「台湾钱太多了」。根据主计总处预测，今年台湾超额储蓄将首度飙破8兆元大关、达8.46兆元，超额储蓄率同步跳升至26.03%，双创历史纪录。

第3个因素是随著央行打房政策，许多钱从房市被赶到股市，陈奕光认为，很多钱「可能还在路上」。今天台股集中市场成交值逾1.4兆元，上市柜合计成交值达1.8兆元新高；他认为，接下来台股上市柜单日成交值很有机会挑战2兆元的里程碑。

陈奕光认为，除了资金面的簇拥，更重要是这波AI浪潮，为台股的涨升提供强大底气。他引述统计，从2023年到2030年，AI整体资本支出上看5兆美元，换算每年平均金额高达6000亿美元至7000亿美元，其中以台积电为首的台厂供应链扮演关键角色。过去的科技供应链大饼，中国吃最大碗，现在轮到台湾，全球资金跟著挪动。

面对今天台股剧烈震荡，陈奕光分析，台股今天早盘一度直逼39000点大关，短线涨势过猛，与年线正乖离高达43.1%；且截至22日，今年以来集中市场融资余额增加约950亿元、来到4385亿元的波段新高，今天的回档修正在市场意料之内。

到底这是涨多拉回，或是波段多头行情结束，陈奕光认为，投资人可以先观察2月底的前波高点35579点是否跌破。

陈奕光认为，根据上市柜公司已公布的今年首季营收合计约14.36兆元，年增率达24.3%，估计上市柜公司获利也将同步走高，以这样的基本面动能，足以支撑台股，挑战4万点应该不是太大问题。