全球制鞋龙头宝成工业（9904）14日公布第1季合并财报，合并营收630.92亿元、年减5.9%，受惠于业外转投资南山人寿今年起适用IFRS 17准则，税后纯益22.30亿元，每股税后纯益0.76元。

宝成指出，第1季合并营收较去年同期小幅下滑，主要因为全球政经情势复杂多变，致鞋类制造业务出货动能面临放缓压力，但运动用品零售及批发业务销售表现相对平稳。

鞋类制造业务继续作为今年第1季合并营收主要来源，虽产品组合变化带动平均售价小幅提升，但因总体经济不确定性仍存在，品牌客户下单趋于审慎，致该业务营收较去年同期减少9.1%，合并营收占比降至63%。

运动用品零售及批发业务方面，终端消费市场瞬息万变，宝成借由持续提升营运效率，第1季以人民币计的整体销售年减1.1%，跌幅已见收敛，以新台币计的营收则较去年同期略增0.1%，合并营收占比提升至36.6%。

在营业外收入方面，2026年第1季采权益法认列投资收益为17.68亿元，较去年同期增加25.77亿元；其中认列直、间接持股18.09%的南山人寿因适用新的IFRS 17准则，相关转投资收益为14.09亿元，较去年同期增加27.38亿元。

宝成4月合并营收223.44亿元，月增15.3%、年增3.8%，回到年月双增的成长轨道；累计前四月合并营收854.36亿元、年减3.5%。值得注意的是，宝成4月制鞋业务年增6.9%，显示制鞋产业景气有回稳迹象。

3月起进入传统制鞋产业旺季，加上四年一度、史上规模最大的美加墨世足赛即将在6月登场，可望带动拉货潮逐月增温，第2季营运展望看俏。法人估，宝成营运可望自第2季起逐季增温。