在股市连续吸引资金之后，资金动能本周出现放缓迹象。以贝莱德iShares旗下ETF为观察指标，最新一周（5月2日至5月8日）的股票型 ETF 单周净流入 30.6 亿美元，较前一周的114.8亿美元明显走缓，显示股市吸金动能降温。不过，整体仍维持资金净流入，反映资金并未撤出市场，而是进入调整与重新配置阶段。

本周资金主要流向大型股相关 ETF，中小型股ETF则出现资金净流出，显示在市场波动与不确定性仍存的情况下，投资人偏好配置于体质相对稳健、获利能见度较高的企业。

在固定收益市场方面，ETF资金动能则维持稳定。统计显示，固定收益ETF单周净流入53.7亿美元，显示在股市动能放缓之际，固定收益资产持续发挥资金停泊与风险调整功能。从结构来看，资金并未集中於单一债券种类，主要流向美国国债与多元债券类型，反映投资人正因应利率维持高档环境，调整整体债券部位的风险与存续期间。

贝莱德智库（BII）指出，近期市场同时受到两大因素驱动：一方面 AI 投资趋势延续，持续支撑企业获利成长；另一方面，地缘政治与能源供给不确定性则对通膨与利率构成压力。在多重因素交织下，市场并未出现单边明确方向，持续进行配置调整，资金行为亦同步转趋审慎。

贝莱德iShares研究团队表示，股市吸金动能虽有降温，但尚未出现明显的风险撤退讯号。相较于过去以单一题材驱动的资金流，本波趋势更反映投资人透过股债之间的动态配置，回应企业获利前景、利率走势及地缘政治风险等多重变数，资产配置策略正朝向更精细化与均衡化发展。