花旗证券上周举行「2026年台湾科技论坛」，其中，在印刷电路板（PCB）产业方面释出三大重点；台股供应链喊买金像电（2368）、台光电、台燿三家厂商，目标价分别上看1,650元、5,100元、及1,600元。

花旗指出，就PCB与铜箔基板（CCL）产业未来展望而言有三大重点：一、AI需求远高于供给，使产能扩充速度仍无法追上客户的成长脚步；二、CCL的缺货循环短期难解，有利价格进一步上涨；三、AI伺服器供应链持续受惠。

在产能扩充方面，金像电规划于2027-2029年各新增一座新建工厂。管理层坦言，即使照目前规划持续扩产，未来产能仍不足以完全满足客户需求。除持续扩充多层板产能外，也计划投入HDI板产能建置，以支援未来成长机会。

ASIC客户方面，金像电预期今年市占率将进一步提升，且取得另一家ASIC客户主机板订单的机率相当高。泰国厂预计每月营收贡献将由第2季约新台币6亿元，倍增至第3季约13亿元。

台光电方面，花旗指出，该公司未来新增产能将主要集中于中国大陆，除了产能建置效率较高、客户需求较为充沛外，投资报酬率更是优于其他地区。不过，台光电并不排除未来进一步投资马来西亚的可能性。

台燿方面，该公司虽持续看好泰国的扩产计划前景，但由于设备交期递延，导致建厂与量产时程往后推移，目前预估将延后至今年第3季末才能开始认列营收。

花旗指出，台光电与台燿未来新增CCL产能的扩产速度将低于PCB产能的扩张速度，因此预期市场将出现CCL供给短缺情况，并可能进一步推升价格；金像电客户则已普遍接受PCB的涨价方案，价格调升推动相对顺利。