台积电法说动见观瞻，短线干扰股价的变数包括台指期空单、中港股吸金等，但长线基本面条件佳，股价再创新高仍可期待。本周三出刊的《先探投资周刊》2321期特别在台积电法说会之前先来兵棋推演一番，从过去台积电法说会后的股价表现，找出市场对于法说会的筹码面、话题面的评价重点。

市场聚焦半导体景气展望，一向作为台股风向球的台积电法说会十月十七日召开；一如既往，法说会前未演先轰动，国内外研究机构已抢先展开财务预期及目标价的调升，包括凯基投顾给予了一三三○元，摩根士丹利上修目标价至一二八○元，高盛一二七○元，摩根大通与瑞银则皆为一二○○元。 此外，研究机构Aletheia断言，台积电不仅是先进制程领头羊，先进封装明年起飞，有望成为最大封装服务供应商，堪称半导体产业独一无二的存在（The ONE），因此一口气将推测合理股价升至一六○○元，股价会不会达标我们不知道，但可以确定的是这场法说对台股甚至于全球科技股都有指标风向球的重要意义。

护国神山法说会未演先轰动

不只法人调升目标价浪潮一波接一波，市场看旺台积电营运展望及先进制程与先进封装扩产脚步，也连带一系列台积电概念股强势上涨，包括半导体设备的弘塑、辛耘、万润，耗材的家登、中砂，特用化学的胜一、台特化，光通讯的上诠、联亚等皆轮番表态，堪称台股多头队伍。

预期法说会上包括整体半导体景气循环、毛利率与产品线涨价议题、资本支出、先进制程发展进程、海内外建厂进度等，都将是机构法人相当关注的焦点，尤其辉达执行长黄仁勋再次在公开场合明白指出，Blackwell晶片生产进度顺畅，也就是说，在台积电这边改版之后的晶片，差不多进入制程的尾段，预期最早一批验证性的晶片准备送出厂房，接下来就是年底大量生产完毕，尽管这些进度不会被明白地阐述，但肯定是内外资法人必问的考题。

至于大家关心获利的部分，第三季营收超标的表现，让机构法人预估，尽管第三季会有汇损影响，但台积电在手机处理器与高效能运算（ＨＰＣ）带动三奈米接单热转，以及ＡＩ晶片挹注先进封装需求畅旺之下，有机会带动第三季合并营收、获利皆再创历史新高。

机构法人同时全面看好台积电明年营运展望及CoWoS产能加速开出进度，并预估若在高阶制程涨价的带动下，ＥＰＳ可望提升至五○元起跳。分析师也指出，如果以ＥＰＳ五○元来计算，给予二○倍本益比，一○○○元的股价其实不算贵，这也是机构法人积极上调目标价的原因，有望再带动台积电股价表现。

二奈米量产在即

另根据摩根士丹利最新报告指出，台积电二奈米月产能将从今年的一万片试产规模，增加到明年的五万片左右。到了二六年，苹果iPhone 18内建的A20晶片会采用二奈米制程量产，届时月产能将达八万片。苹果无疑是台积电最大客户，去年贡献台积电营收比重高达二五％；苹果也将成为台积电二奈米的第一家客户，据悉已包下台积电二奈米初期的全部产能。

回到市场最关心的股价变化，应该可以这样说，台积电的基本面仍是晴空万里，但是影响股价的变数还有窄基指数条件下的台积电成为外资控盘工具，以及高仓位规模的指数期货空单，甚至事件型交易者的短线获利落袋，都可能会是非基本面的干扰变数，因此，短线千元关卡震荡不变，中长线回归老人与狗的基本面条件后，台积电股价续创新高是可以期待的！

本文完整报导、发烧个股动态，以及更多第一手台股投资讯息，请见先探投资周刊2321期。

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