台股于7月经历暴风雨般的剧烈震荡，高低点落差高达8,011点。随著美国科技巨头微软财报优于预期、飙涨15.51％并创下全球企业最大单日市值增量，消除市场对AI（人工智慧）投资无回报的疑虑。搭配全球半导体族群上演报复性强弹，台股31日大涨3,186点写史上单日最大涨点。市场目光焦点再度转向筹码面，7月投信与外资动向呈现多空极端对峙，法人进一步看8月外资可望转向大幅回补。

回顾7月筹码布局，本土投信展现护盘决心，自6月23日起展开「天天买」节奏，写下连28买、累计买超高达3,071.8亿元的纪录，并于7月最后一个交易日单日爆买333.8亿元，创下投信史上单日第三大买超金额。另一方面，大盘在7月中旬遭遇震撼洗盘时，融资减幅超越大盘跌幅，显示去杠杆化落底，筹码结构已由散户手里转移至法人手中，为大盘反弹奠定底部。

富邦投顾董事长陈奕光、第一金投顾董事长黄诣庭、凯基投顾董事长朱晏民等分析，本次筹码展开绝地报复性回补，主要归功于三大动能交织。一是基本面坚实与V型反转：历经先前估值修正后，台积电（2330）与AI供应链基本面展现强韧韧性。预估在8月15日半年报完整公布前，许多科技大厂业绩将陆续传捷报创历史新高。

二是行情将再度引发「轧空与轧空手」双轧行情：空单急转回补助涨、空手投资人透过ETF介入，带动31日杠杆及海外ETF爆发10～18％不等的强劲涨势；三是国际极端卖压宣泄与国家队介入：韩股日前因杠杆去杠杆连动，SK海力士本益比一度跌至仅剩5倍，促使韩国政府讨论限空令、缩窄涨跌幅限制等管制作为，带动确立了区域市场的底部区域。

相较于本土投信的挺身捍卫，外资7月份整体卖超高达7,389.2亿元，今年以来累计卖超金额更攀升至1.69兆元。尽管外资在7月最后一个交易日回补675.5亿元、写下单日买超史上第11大纪录，但整体筹码面仍呈现偏空态势。

不过展望8月行情，法人分析，大盘下周将率先挑战季线与月线，本波反弹的上档压力区则先45,000点关卡；回顾自7月15日大盘站上45,000点高峰至月底回档的13个交易日中，外资提款倒货达3,675.8亿元，若以此推算，预估外资8月的回补动能将至少从3,000亿元起跳。