美国联准会（Fed）最新会议纪要对AI释出一冷一热的讯号，一方面肯定AI基础建设持续支撑美国投资与经济成长，另一方面也警告，AI热潮正推升晶片、电力及资料中心材料价格，相关企业估值也已处于高档。市场消化Fed偏鹰的利率讯号与AI估值风险，台股今（20）日早盘震荡，目前加权指数下跌约百点，在44,600点附近徘徊。

半导体权值股走势分歧，台积电（2330）盘中上涨5元至2,355元，涨幅0.21%，早盘一度来到2,370元；联发科（2454）下跌145元至3,700元，跌幅3.77%；日月光投控（3711）下跌50元至1,715元，跌幅2.83%，联发科与日月光投控成为拖累盘势的主要半导体权值股。

Fed会议纪要显示，美国企业投资的成长动能仍高度集中在AI领域，相关建设也持续带动高科技产品贸易与晶片需求。不过，多名官员注意到，资料中心所需的晶片、钢材及电力价格明显上升；部分官员认为，AI投资已不只推高特定零组件价格，也可能透过扩大整体需求，对通膨带来更广泛的影响。

除了AI需求能否延续，这波热潮背后的高估值与资金风险也成为Fed关注焦点。会议纪要指出，AI概念股目前的估值反映市场对其长期获利的高度期待，经长期利率调整后的股票风险溢酬，近期仅在网路泡沫时期曾出现更低水准。若AI投资效益不如预期，可能引发科技股重新定价，进一步收紧金融环境。纪要也直接提到，台湾与南韩股市先前曾因市场担忧半导体公司估值而明显下跌。

Fed释出的利率讯号也压抑市场追价意愿。此次会议虽以9票对3票决议将利率维持在3.5%至3.75%，但已有3名委员主张立即升息1码，多名官员也认为，若通膨没有继续下降，后续可能需要进一步收紧政策。对台股而言，AI与半导体需求仍有基本面支撑，但在估值偏高、利率可能维持高档之际，市场也开始重新检视个股获利能否跟上股价涨幅。