盘势分析
美债殖利率震荡，牵动全球资金减码高估值科技股，台股上半年独尊AI股局面改变，传产基期低与筹码安定，大盘量缩，但航运与金融股成交量持续放大。
美国联准会（Fed）基准利率区间3.50%至3.75%，10年期美债殖利率上涨，殖利率曲线呈现长端期限溢价扩大走势，长期高实质利率冲击美国公债需求，高估值科技股卖压重。
美国财政部长贝森特20日表态回购规模可能扩大，每次可能超过先前公布的40亿美元，但拒绝给出具体数字，称取决于市场状况。每年8月市场焦点都从股市移向债市：殖利率、举债上限、债券义勇军、全球央行年会、美国财政部策略等，观望气氛浓厚。
AI资本支出与举债冲击也是市场关注焦点。华尔街日报（WSJ）分析九家科技公司主要与AI相关表外承诺约3兆美元，远高于帐面传统资本支出，这些并非会计诈欺，多数是依照会计规则不必立即列入资产负债表，并非立即性偿债危机，但凸显AI资本支出领先商业变现、折旧成本延后浮现，以及杠杆向供应商与私募信贷市场移转等问题。
投资建议
美伊战争演变与油价涨跌，导致通膨风险再被计价，如果无法降息，债务问题与AI资本支出冲击，这些变数环环相扣。
辉达美国时间26日将公布财报与展望，多空把费城半导体指数当成AI基建决战场，操作上，AI股须注意筹码松动问题，航运、塑化、钢铁与金融可望相对强势。
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