曾经的股王大立光，在CPO浪潮推动下，股价21天翻倍冲上7000元大关；玉晶光则凭借精密制造能力，借力布局光通讯新领域，两家光学龙头正在重新定义CPO产业的价值版图。本周三出刊的《先探投资周刊》2420期将带大家直击这场光世代的新秩序。

七月三十日，大立光的股价仍在三六七○元附近徘徊，短短二十一个交易日后，股价狂飙至七千元大关，累计至截稿日大涨一．一倍，正式突破九年前的历史新高六○七五元。见证股价奇迹的背后，并非只是一场资金行情，而是整个光学产业生态的蜕变。 回想大立光当年的崛起，要从一场专利突围的故事讲起。

一九九○年代，日本大厂用玻璃镜片专利筑起高墙，大立光选择一条没人走过的路，引进超高精密非球面模仁加工机，一头栽进塑胶镜片的自主开发。这个决定在智慧型手机浪潮来临后，成了改写台股历史的关键，打入苹果供应链之后，大立光一路引领塑胶镜片从五片、六片甚至到九片规格升级，二○一七年更凭借独家供应苹果主镜头的地位，把股价推上六○七五元的天价。

那一年，大立光是名副其实的股王，市场上没有第二家竞争者能望其项背，可惜的是，荣景不会永远停在制高点，苹果后来发现，镜片规格即使逐步推升，成像品质的边际效益已经递减，于是把资源转向将摄像镜头的演算法优化，连续三年，iPhone 12开始都停留在七片镜头的规格，大立光在此后开始将技术能量押注在潜望式镜头，守住了高阶规格的话语权，过去同样仰赖大立光镜头的华为，因美国禁令重创手机业务而数年几近停摆，而崛起中的舜宇光学靠著内需与积极的技术合作，在二一年首度打入iPhone 13广角镜头供应链，终结了大立光在苹果阵营里的独供神话。

从镜头到ＣＰＯ第二曲线

真正的转捩点，发生在ＡＩ资料中心对高速传输的需求爆发之后。执行长林恩平在一次法说会证实，FAU/MLA相关的光通讯元件，已被公司视为手机镜头之外的第二核心业务，其实，光通讯应用早在四年前就进入大立光的雷达区，二二年四月大立光入股莱凌科技，聚焦于光纤雷射元件与模组的研发与制造，目前主要应用于太空通讯元件与工业雷射相关的光纤雷射头，至今大立光为其最大法人股东，持股逾七六％；莱德光电则位列其第二大股东。

当光互连逐步接近半导体封装时，制造精度要求已攀升至半导体级别，高通道数的封装难度，是这场ＣＰＯ竞赛中光学族群真正的技术差异所在，ＦＡＵ（光纤阵列模组）由FA（光纤阵列）/MLA（微透镜阵列）组合而成，是ＣＰＯ系统中负责光讯号精密对准与传输的关键单元；简单说明，要把极细的光线精准射进光纤核心，需要顶级的模造玻璃加工、次微米级公差控制，以及能在毫秒之间完成校正的自动化主动对位技术，才可能让光线一路畅行无阻地送进晶片。

为满足ＡＩ伺服器对频宽的庞大需求，ＦＡＵ未来会从单层走向多排、多层的高通道数架构演进，大立光已在六月Computex展出四层堆叠、无上盖结构的ＦＡ，以及双排、八○通道的PMLA（整合棱镜的多通道微透镜阵列），林恩平坦言，层数越多，光纤间的间距与立体对齐难度呈现指数级上升，目前客户端开出的规格仍以单排、单层为主，多排需求预估要等三～四年后，但这也意味著大立光技术规格较市场主流还更领先，现阶段大立光以ＦＡ打入一家ＦＡＵ大厂，避开与客户的直接竞争，但对于未来对ＦＡＵ的开发也呈开放态度

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