文／钟魁抓飙股

家登（3680），今年7月合并营收8.71亿元，年增71.69％，累计前7月营收达50.5亿元，年增约29％，创历年同期新高。第二季营收23.14亿元，季增24.11％、年增35.37％，创历史新高；归属母公司税后净利5.31亿元，单季EPS达5.53元，同样改写新高。

累计上半年营收41.79亿元，营业利益6.91亿元，归属母公司税后净利7.76亿元，EPS达8.09元。财报的亮点在毛利率，第二季毛利率43.71％、营益率17.28％，上半年毛利率43.23％，显示在高人力费用支出的情况，公司仍可维持高获利。

随著3奈米、2奈米及更先进制程持续扩产，EUV曝光使用量提高，光罩载具需求同步增加。2026年前7月EUV Pod营收已达2025年全年的82％，FOUP也呈现明显复苏。前7月FOUP出货约达去年全年60％，其中大中华区已超越去年全年水准。

真正推升未来三年营收成长的，则是先进封装载具。自2019年开始布局，2026年前7月相关营收已达2025年全年的244％，成长速度远高于公司其他产品线。目前AI晶片朝chiplet、CoWoS及大型封装发展，载具尺寸与结构更加复杂，也提高客户与供应商共同开发、验证的门槛。

家登目前已与全球客户进行不同尺寸及规格的验证，下半年开始小量出货，若2027年逐步进入量产，将有机会成为EUV之外的第二成长引擎。

除了半导体，航太事业也值得留意。家登自2020年开始切入航太零组件，产品涵盖液压、飞控、引擎、燃油系统及内装零件，近两年营收年增率均约60％。

海外布局方面，美国亚利桑那据点预计2026年第四季进入试产，初期以航太与基础加工为主，同时支援美国半导体客户。日本久留米厂则预计2027年完工，目标2027下半年至2028年逐步量产。

整体来看，家登2026年的核心故事已经不只是EUV Pod成长，而是逐步形成「EUV＋FOUP＋先进封装＋航太」四大成长引擎。短期看EUV与FOUP出货，中期看先进封装量产进度，长期则看美国、日本海外布局是否转化为实际营收。若毛利率持续维持在40％以上，2027年的EPS有机会挑战27～30元，股价不排除进一步挑战千金！

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无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险