文／赖建承CSIA

日前高盛亚太区首席股票策略师慕天辉认为，投资人低估AI资料中心建设对记忆体需求的支撑力度，预期记忆体供不应求的盛况于2027年会更加剧，维持韩股(KOSPI)1万2千点的目标，较目前约有近八成的上涨空间。

此外，根据韩国KB证券最新的研究报告，SK海力士、三星电子的记忆体库存不到十天，2027年记忆体市场更可能面临「前所未有的短缺」，点名记忆体双雄为半导体类股首选。

由上述两家投资机构的说法可看出，记忆体到2027年依旧是难解的问题，研判记忆体股的美好时光将再次启动，国内的颗粒厂商与模组厂等将雨露均沾。

南亚科全年估赚6个股本

根据研调机构TrendForce资料显示，受到一般型DRAM合约价格大幅上涨带动，2026年第2季全球DRAM产业营收达1547.3亿美元，季增59.5％。随著大型语言模型(LLM)训练及AI推论刺激AI伺服器需求升温，第三季需求依旧庞大，报价将持续看俏。

相较三大原厂持续加速转向先进制程与HBM，成熟制程供给缺口反而替台厂带来成长空间，南亚科（2408）受惠DDR4、DDR3合约价格显著提高，8月营收446.9亿，年增率560.85％，再创历史新高；华邦电（2344）8月营收273.08亿，年增率289.43％，同步创下历史新高，显示国内记忆体股第三季业绩不容小觑。其中南亚科上半年EPS 23.38元，毛利率高达75.16％，全年EPS上看60元，股价却仅有500元出头，有严重被低估之嫌。

补丁登录兴柜，南亚科母以子贵

记忆体设计厂补丁科技（7947）将于9／16以每股740元登录兴柜，该公司聚焦3D晶圆堆叠(WoW)、Near Memory及高频宽、低延迟记忆体技术，记忆体IC产品、客制化IC设计技术服务(NRE)是主要营收来源，今年上半年营收10.88亿，税后净利5.64亿，EPS 9.35元。而南亚科（2408）持股比重约35.14％，是一档名副其实的小金鸡，在母以子贵下，南亚科股价显得委屈。

外资与投信近期有默默吃货，加上MACD在零轴以上，同时股价站上所有均线，只要月线不失守可逢低布局。一旦南亚科股价走扬，上半年EPS 7.65元，毛利率达61.23％的华邦电（2344）也将跟进，毕竟在南亚科股价屡创新高之际，华邦电股价还未突破6／22高点，暗示月线不破将有上涨空间。

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