群益投顾发布10月财富管理月报指出，全球金融市场正面临四大变数交互影响：中东地缘政治风险、油价高档波动、AI投资持续扩张，以及11月3日美国期中选举。市场主轴已由2026上半年单纯交易「AI成长与降息」，下半年转向「AI获利成长能否抵销高油价、高通膨与高利率」。因此，第4季全球金融市场较可能呈现高波动、产业分化与政策敏感度提高的格局。

股市方面，AI仍是全球经济与企业获利最重要的结构性成长动能。大型科技公司持续增加AI资本支出，带动GPU、先进制程、记忆体、伺服器、网通、散热、资料中心与电力基础建设需求，对美国科技股以及台湾、日本和韩国半导体供应链形成支撑。不过，AI行情已逐渐从「投资题材」进入「获利验证」阶段，市场将更加关注AI投资能否转化为营收、自由现金流与生产力提升。若企业资本支出快速增加、但获利改善不如预期，高估值科技股波动可能明显扩大。

中东局势仍是股市最大尾端风险之一。油价若持续处于高档，将透过能源、运输与原物料成本推升通膨，同时压缩家庭实质所得及企业利润率。因此全球股市基准情境仍为高档震荡、产业高度分化，AI与能源相关产业较具基本面支撑。美国期中选举则是第4季另一项政治变数。选举结果将影响国会权力结构，以及未来财政支出、税制、能源与科技监管等政策推进空间。选举前政策论战及民调变化可能提高短期波动，选后则应观察新的国会结构是否改变财政与产业政策方向。

债市方面，高油价使通膨下降速度受到干扰，加上AI资本支出支撑美国投资需求，使Fed较难快速转向宽松。另一方面，美国财政赤字与公债供给仍可能对长端殖利率形成压力，因此短期美债可能维持高殖利率、高波动格局，长天期公债尤其敏感。不过，高油价本身具有紧缩效果，若最终压抑消费、企业获利与经济成长，市场交易主轴可能由「通膨」逐渐转向「景气降温」，届时长天期公债才可能重新展现避险价值。整体债市可概括为先交易通膨，后观察景气转弱的债券机会。

汇市方面，美元短期仍有高利率及避险需求双重支撑。只要中东风险未明显降温、油价维持高档且Fed保持偏鹰立场，美元较难出现趋势性大幅贬值。欧元受到能源成本与经济成长压力限制；日圆虽有日本货币政策正常化支撑，但高油价对能源进口国日本不利，因此仍可能大幅震荡。新兴市场货币则进一步分化，能源出口国相对有利，能源进口国承受较大通膨与贸易条件压力。