文／朱成志

IMF最新报告，下修明年全球经济成长预估0.1%到3.2%，但美国今年上调0.2%到2.8%，明年预期调高0.3%到2.2%。大陆今年经济成长预测被下调0.2%到4.8%，但9/24以来的政策强力做多，明年一定比较好。日圆贬破152，日本明年也不差，如果美中日都好，台股必定好。

Fed四年来首度降息，但美国9月强劲的零售销售和就业成长等数据，11月及12月一定降息吗?万宝投顾总代理美国T. Rowe Price基金，彭博报导负责管理1800亿美元资产的普徕仕固定收益总监指出，「10年期公债殖利率将在未来六个月内测试5%的门槛，殖利率曲线更加陡峭。」上一次在2023年10月达到5%，也是2007年以来最高水准，市场预期明年Q2会降息至3.67%，但普徕仕的预测不同，10/23十年债殖利率更已飙升到4.24%创新高。

9/18 Fed降息后，资产规模2930亿最大的元大美债二十年（00679B），以及2541亿第二大的国泰美债20年（00687B）一直跌到近日，跌破年线形成大M头，太多人买美债是预期降息心理，但我之前说过彭博调查「Q4债不如股」，而美国政府赤字太大，财政部持续发债，供给汜滥。老美搞民粹，川普及贺锦丽都没有减少赤字的竞选主张，选情胶著，不过网路赌盘重金押注川普胜选，「川普交易」强势，比特币近日一度涨到逼近7万美元，美股也很紧张，美元转强，日圆贬到153，台币贬到32，台股靠AI，而不靠苹概股。

辉达10/22再创天价144美元，市值和Apple都超过3.5兆美元，辉达四大客户微软、亚马逊、Alphabet和Meta，Q3资本支出总额突破600亿美元，年增56%，这四家占辉达营收超过4成。上期分析大跌的ASML，最先进制程的EUV曝光机，也只剩台积电才有能力买，今年Q2全球晶圆代工市占率以台积电62.3%居冠，三星11.5%居次，Intel只有0，台积电更在先进制程掌握92%，赢者全拿。

三星、Intel落难传筹组联盟，两只重磅大猩猩抱团取暖会成功吗？二家都是IDM整合元件制造模式，台积电纯晶圆代工不和客户竞争。黄仁勋10/22说8月时晶片瑕疵不是台积的错，强调台积协助亡羊补牢，持续「以不可思议的速度」进展，台积内外管控严谨，挑战者不容易赢，但跟著台积电的设备、耗材、特用化学、矽光子相关股、绿能……大赢的机率高，8/5低点至今，台积电反弹3成，旗下的IP股创意大涨5成，神山旁的受益小股更强！

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