文．洪宝山
10月18日中国公布2024年第三季GDP年增率4.6%，比市场预估的4.5%略高，但创下2023年第一季年增率4.5%以来的新低，季增率0.9%，低于市场预估的1%，2022年因为俄乌战争与上海封城，该年的GDP年增率分别为4.8%、0.2%、4%、3%，统计2023年第一季到2024年第三季GDP年增率分别为4.5%、6.5%、4.6%、5.2%、5.3%、4.7%、4.6%。
日本殷鉴在前 中国大动作救市
走出2022年的COVID-19防疫动态清零政策后，中国的GDP年增率要维持在5%似乎颇为吃力，过去十一季当中，共计八个季度的GDP年增率低于5%，难怪中国消费者普遍感受到经济没有以前朝气蓬勃的活力。从这角度来看，便可理解为什么在联准会九月FOMC宣布降息后，中国人行大动作的降准、降息、降房贷利率，以及推创新政策工具支持股票市场。
在十一长假过后，中国财政部宣布将大规模置换地方隐性债，2024年安排财政赤字4.06兆元人民币，并表示还有较大的举债空间和赤字提升空间，代表中国官方已经意识到经济可能陷入通缩不是空穴来风的臆测，如果再不采取积极救市行动，很难说不会步入日本经济失落的三十年的后尘。
后续效应 消费端观察双11购物节
中国同样面临到当初日本人口老化的问题，而且还有美中贸易战与科技战的掣肘，瑞银证券首席中国经济学家汪涛预估，如果在年底之前推出1.5-2兆元人民币的财政刺激措施，并且较快落实其中大部分措施，今年GDP年增率有望达到4.8%。如果2025年公布大规模增量财政刺激政策，且美国没有对中国大幅加征关税，2025年中国GDP增速可能达4.5%。
上证指数从10月8日的3674.4高点拉回到10月18日为止，始终守住9月30日的3087.53~3153.7点多方缺口，显示这波政策救市的利多效应还在，接下来就看消费端的观察指标─双十一购物节。
iPhone 16中国开卖大降价
Apple Store官方旗舰店于10月20日公布天猫双十一优惠，10月21日晚间现货开卖，以旧换新至高补贴1100元，加上双十一优惠后，该店iPhone 16系列最高优惠1600元人民币，iPhone最新款罕见的在中国公开销售仅一个多月时间就大降价，去年iPhone 15系列发表后，苹果官网直到今年一月才开始限期降价500元人民币。
究竟是外来的和尚光环褪色？还是中国的消费者降级消费，叠加美国消费者延长换机潮时间的需求不佳？总之，吊诡的是，苹果的股价似乎不受任何利空的影响(包括巴菲特卖股、大立光表示十一月营收明显下滑)，继续维持在市值3.6兆美元的历史高位，等待美东时间10月31日公布财报。
iPhone今年第一季中国市场销售量下滑19%，于是苹果在上半年便启动了降价策略，市场研究机构Canalys表示，缺乏AI服务、消费者支出减少、竞争加剧等，都是苹果在中国市场面临的挑战。
利空齐集 苹果市值仍处历史高位
这回iPhone 16降价策略来得快又猛，10月18日根据Counterpoint Research资料显示，iPhone 16系列在中国开卖的前三周，销售量成长20%，Pro和Pro Max机型的销售量和去年同期相比成长了44%。
根据Counterpoint Research的智慧手机360追踪的资料显示，今年第三季全球智慧型手机销售量年增率成长2%，这是自2018年第三季以来首次出现第三季年增率成长的季度。
iPhone 贡献了苹果大约一半的营收，iPhone需求回升可以吸引消费者购买Apple Watch等配件或Apple Music等订阅服务，或许果粉对10月28日Apple intelligence上线更新抱有期待，据媒体报导，Apple intelligence能理解、生成语言与影像，并能够跨App运作。
在文字处理方面，提供更全面的智慧书写支援，无论是在邮件、备忘录、Pages或第三方应用程式中，系统都能协助用户进行文字重写、校正及摘要等进阶编辑功能。Apple Intelligence优先支援iPhone 16系列、iPhone 15 Pro及iPhone 15 Pro Max等顶级机型，但初期仅支援美式英文介面的装置。
根据彭博社表示，Apple Intelligence的首批功能并未激发市场热烈的回应，尽管10月28日更新上线，但后续还有二到三项功能要等十二月到明年三月之间才会推出。
OpenAI的ChatGPT比苹果的Siri准确度高出25%，能够回答的问题多出30%，彭博社指出Apple Intelligence跟Google、OpenAI和Meta的最新产品相比，苹果至少落后两年多。
美国新AI禁令 外资先减码半导体指标股
10月22日媒体报导，根据美国一份公告，美国禁止投资中国AI领域的规定正进行最终检视，代表相关限制措施即将出炉，公告显示，这些规定是针对美国向中国AI、半导体、微电子量子运算领域进行的外部投资，根据以往经验，这样的公告代表最快在下周左右就会公布相关规定，特别是11月5日进行美国总统大选。
根据路透社报导，这项计划旨在防止美国的资本与专业知识外流，协助中国发展科技，可能被用于支持中国军事现代化，并威胁美国国家安全。这不知道是第几次美国对中国祭出科技禁令，短期对于台湾的科技股来说，还是会受到影响。
台积电在10月17日的法说会表示，所有的AI业者都有合作，换言之，美国对中国的新AI禁令可能会拖累到台积电，尽管台积电对外声明强调一向遵循所有法规，但外资还是谨慎应对，除了加码台指期空单未平仓口数之外，10月16-17日这两天分别卖超台积电16937张、12990张，10月22日又卖超台积电6766张，虽然数量不是特别大，但是很明显的采取避险策略，扩大范围的减码半导体指标股，例如：联电、联发科、联咏、祥硕、创意、颖崴、矽力-KY、世界、升阳半导体、辛耘、环球晶、瑞昱、世芯-KY、日月光投控、旺矽、信骅等。
既然半导体可能短期遭到美国新AI禁令的干扰，可以发现三大法人都往AI伺服器下游供应链与金融股布局，例如鸿海、奇鋐、贸联-KY、智邦、鈊象、晟铭电、纬创、欣兴、广达、台达电、华硕、金像电、嘉泽、富邦金、国泰金、中信金、玉山金、合库金、华南金、第一金、兆丰金等。
美大选、FOMC会议、APEC峰会 11月三大事
时序进入美国科技巨头超级财报周，AMD 10月29日、Meta 10月30日、苹果10月31日，在压轴的辉达11月19日公布之前，多头将迎战11月5日美国总统大选、11月7-8日FOMC利率会议，过了这关后，就是11月15-16日的APEC经济领袖峰会，两岸领袖代表可以同台交流的国际场合，这次代表赖总统出席的是林信义，被党政人士解读为对中国释善意，在中共第二次围台军演后能否转为良性互动，将为年底圣诞老人行情与农历红包行情定调。
目前加权指数的上方压力就是台积电第二季法说会前一日的23769~23650点。
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