中磊（5388）公布第3季财报，其中，营收134.6亿元，季减1.8%，毛利率17.99%，高于市场预期，税后净利5.4亿元，每股获利（EPS）1.85元。

法人机构指出，展望中磊第4季营运，印度政府持续推动宽频网路基础建设，印度5G FWA CPE稳定成长，云端平台服务业者的AI人脸辨识IP-Cam持续出货，加上欧洲客户夏季长假过后回补库存，预期营收稳定成长，预估单季营收152亿元，季增6.6%，税后净利6.3亿元，季增9.1%，EPS为2.1元。

展望2024年，企业级网通设备需求自去年下半年才开始修正，因较晚进行库存调整，北美企业裁员潮至今未停，以及品牌客户进行并购整并，企业级网通设备库存调整将进行至今年底，预期企业网通设备营收衰退；但印度推动宽频网路建设，采取光纤与5G并进的模式进行，由于14亿人口基数庞大，家户网通需求快速成长，印度需求将成为CPE唯一成长区块，预估全年营收年减5.1%，税后净利24.3亿元，年增2%，EPS为8元。

展望2025年，分析师指出，疫情时的超额备料历经一年多的消化之后，北美电信商客户库存已降至低水位，北美宽频网通晶片大厂已见到本季宽频晶片衰退放缓的状况，随著新应用陆续发生，诸如10G PON、DOCSIS4.0以及WiFi-7，更高速的传输新技术将驱动网通设备更新，并促进家用CPE出货重回成长轨道，由于中磊为欧美Tier-1电信商直接供货伙伴，将直接受惠于电信商需求复苏商机，预估2025年营收年增14.5%，税后净利27.2亿元，年增12%，EPS成长至9.1元。

虽然北美企业级网通设备客户需求放缓，以及北美、欧洲电信商持续调整库存，2024年整体营收表现迟缓，但北美网通晶片大厂预见2025年电信营运商库存回补动能，受惠于主要客户需求回温，维持Buy投资建议。

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