2024美国总统大选选举异常激烈，选前封关民调川普与贺锦丽呈现五五波，不到开票结果尘埃落定实难判断谁将入主白宫；与此同时，国会选举的结果也将牵动未来新任执政当局的政策推动方向。虽然选举结果公布前市场沙盘推演各种情境，但最终结果仍在未定之天。凯基投信认为比起过度聚焦总统大选可能造成的短期市场扰动，不如借此机会拟定长期的投资策略更为恰当。
凯基投信提出以下投资建议：
一、维持「股优于债」的资产配置：当美国总统大选结果出炉后，市场将回归企业基本面，目前预估明「2025年」美股与台股的企业获利成长都仍维持双位数成长，足以应对前述殖利率可能升高的评价调整隐忧。再者，若观察S&P500长期的三年滚动总报酬率，目前约落在34%，与长期历史均值约30%相比并非特别突出，短线仍未有过热疑虑。
二、债券聚焦「票息+短中天期」，留意长债风险：市场自2022年美国暴力升息一直存在「降息债券送分题」的说法，但回顾长期历史，2008年后因金融海啸而起的长期低/负利率环境实为历史上的偶然；若排除2008-2021年这段低利时期，目前4%以上的美国10年期公债殖利率水准实属正常，市场期待长债走低的乐观情绪，反而会造成预期持续校正带来的利率波动风险。投资人此时的债券布局仍应回归「债券票息」，同时降低存续期间，回归固定收益的投资本质，而非著眼长天期公债的资本利得预期。
三、股票核心配置美股+台股，债券聚焦中段信用债：预期美国未来经济软著陆前提下，无论何人当选，受惠AI成长趋势的美国科技巨头与台股AI产业链仍为长期的布局主轴；另未来随市场宽度逐渐放宽，亦可留意美国新任总统政策驱动之价值低估产业补涨机会。债券部分，以中段信用评等A~B等级信用债券为核心配置，因中段债券相对承受的利率与信用风险都在可控范围，且具有相对较高的票息水准，仍为获取收益来源的主要配置。
川贺两人间的政策差异颇大，但回顾历史与当前的总体环境，有几件事无论何人当选，都将成为长期主导市场走势的关键：
1. 无论谁当选，美股续扬机率高：总统大选作为政治事件，对市场的波动干扰往往只有极短暂的时间，若回顾过去1980年以来历次总统选举后六个月的美国S&P500指数，除了2000年科技泡沫及2008年金融海啸外，全数呈现上涨，平均涨幅达3%，即便在2016年川普首次意外当选亦然。在当前景气无虞的情况下，预期未来美股回归基本面走扬机率高。
2. 无论谁当选，美国财政纪律持续恶化：虽川贺两人政策导向不同，但对于政府持续扩张财政赤字提高政府支出这点的方向是一致的。目前美国财政赤字占GDP比重已扩大到6%以上，若未来持续恶化，都将造成市场对美国公债的疑虑上升。未来美国公债殖利率是否真的如市场预期般随降息循环走低？不能将此视为理所当然而轻忽了殖利率可能反向升高的风险。
3. 无论谁当选，留意通膨复燃的风险：呈上所述，无论何人当选，美国政府支出在可见未来都会持续扩大，而政府支出却正好是过去推高美国通膨的主要来源之一。若未来通膨的下降趋势不如预期，加上美国近年风险资产膨胀带来「富人更富」的消费力道支撑美国经济，联准会未来的降息规划可能需要调整，也进一步提高公债殖利率再次走高的风险。
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