文／王荣旭 CSIA/CFTA

美股本周将迎来圣诞假期，而道琼指数、S&P500、那斯达克指数同步连三日收红，市场乐观情绪持续，投资人开始重新押注年底行情，根据历史数据自1945年以来，耶诞节当周约有三分之二时间会上涨，平均周涨幅约为0.53%，特别在科技股，先前一度充满AI泡沫疑虑，但上周在美光交出超级亮眼的财报与财测，情势瞬间翻转，美光再度大涨逾4%再创历史新高，Oracle与Nvidia也延续反弹分别上涨约3%与1.5%，Tesla也上涨1.5%重返历史高档。

本周台股在耶诞假期前偏「量缩震荡盘坚」，上周加权指数周线回档约502点、外资单周卖超逾1700亿，但外资休假卖压可望缓和，资金转向内资与年底作帐，盘面以台积电领军AI、先进封装供应链续强，记忆体受美光带动也频创新高，搭配低轨卫星题材轮动，估计农历年前仍有高点可期。

全球三大记忆体原厂(Samsung, SK Hynix, Micron)为了全力供应 NVIDIA 等 AI 晶片所需的 HBM(高频宽记忆体)及高阶DDR5，大举将产能移转，导致成熟制程的标准型DRAM(DDR4/DDR3)产能被大幅压缩。

南亚科（2408）作为全球第四大 DRAM 厂，完美承接了这些被释出的市场需求，成为这波「成熟制程缺货潮」的最大受惠者。

南亚科近期在DRAM报价及供货紧缺双题材下，带动营收与获利快速翻正，11月营收101.69亿，月增28.59%、年增364.89%，单月首度冲破百亿并创新高，累计前11月营收545.69亿、年增70.92%，显示此波景气回升已不只是一两个月的短线弹升。

获利面同样明显转折，10月因股价达注意资讯标准，单月税后纯益20.39亿、EPS 0.66元，且10月营收79.08亿、月增18.66%、年增262.37%，单月获利甚至超越第三季单季EPS 0.5元。

随著低价库存去化完毕以及高价合约全面生效，明年全年毛利率有望逐季翻扬，EPS有机会挑战双位数，加上AI边缘运算(Edge AI)装置普及，对于高容量、低功耗记忆体(LPDDR5/DDR5)需求大增，南亚科自主研发的10奈米级第二代(1B)制程顺利量产，主力产品16Gb DDR5出货比重持续提升，预计新制程产品将成为明年的营收主力，投资朋友可持续关注。

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