联电（2303）法说后，外资圈纷纷出具报告，看法相当两极，其中摩根士丹利（大摩）、高盛等证券纷纷给予负面评级，瑞银、花旗则争相按赞。股价会说话，29日联电重挫强锁跌停，似有利多出尽的味道，成为市场热议的焦点。
大摩大中华半导体主管詹家鸿及高盛半导体产业分析师吕昆霖均认为，联电2025年第4季营运表现与今年首季展望虽均优于预期，但关键的「定价前景」令人失望，若涨价不如预期，将可能成为股价的负面利空。
詹家鸿指出，联电已对部分客户调涨价格，但同时也必须对部分客户提供折让，以协助争取市占率；而价格谈判将依市场状况采取滚动式协商，但整体定价方向不变。目前来看，联电要成功调涨晶圆价格并不容易。
联电股价日前启动一波强劲的多头涨势，不过由于该公司先进封装营收贡献要到2027年才会较明显，加上今年营运年增幅仅低个位数，且涨价恐将不如预期的潜在利空，使詹家鸿维持联电「劣于大盘」评等，目标价52.5元。
吕昆霖认为，虽然联电今年营运前景转佳，且受多项新专案量产带动，营收贡献预期将偏向下半年，但「未有明确的涨价迹象」恐将不符市场预期，特别是中国大陆同业正在寻求约5%-10%的价格调升。
尽管吕昆霖将联电今明二年的每股税后纯益（EPS）各上调25%、40%，因此大升目标价至67元，但认为市场预期可能过于乐观，特别集中在台积电（2330）成熟制程产能可能产生的外溢订单及潜在的涨价效应，因此仍维持「卖出」评等。
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