美银证券发布报告指出，金像电（2368）产能扩张优于预期，主要受惠于资本支出金额创新高、特殊应用IC（ASIC）展望乐观、高阶产能已连续数季满载等利多，因此将金像电目标价从755元上调19.2%到900元，维持「买进」评等。

金像电元月营收为60.16亿元创历史新高。美银指出，这已占第1季美银所预估营收的35%，反映伺服器需求强劲，以及去年12月订单延后交付。美银预估金像电2月营收月减约15%，反映农历新年假期及1月基期高，但3月营收预估月增约15%，第1季营收预估季增4%、年增41%。

美银将金像电今年的预估资本支出金额提高到104亿元，2027年提高到50亿元、2028年提高到40亿元，以反映金像电今年的资本支出计划金额创新高，用于高阶伺服器/网通产品的规格升级，也就是更多层数及更复杂的制程。

美银表示，金像电2026年营收可望年增44%，2027年预估营收年增率则从29%上调到34%，因为预期新增产能将自2027年下半年起逐步贡献营收。随著规模扩大，毛利率与营业利益率可望进一步提升。

美银指出，金像电在台湾/泰国的产能扩张将比先前预期更快。

美银将金像电 2026-2028 年预估每股税后纯益（EPS）上调5-10%，主要反映产能扩张速度更快（尤其在2027年），以及规模扩大带来进一步利润率上行潜力，预估本益比则从18.5倍上调到20倍。

不过，美银表示，美银对金像电的预估利润率仍低于市场共识，考量到新产能相关的折旧与前期成本较高，因此会部分抵消有利的产品组合。