凯基 工具机迎转机

跃入金马年，即使AI题材在金蛇年已围绕台股一整年，凯基投顾董事长朱晏民认为，金马年主轴仍与AI相关，同时AI效应也将外溢到非AI族群，如通用伺服器，以及延伸到终端应用如消费性电子产品。在非电族群部分，因排挤效应而导致的缺货，将会带动传统产业的涨价题材，同时受惠对等关税落地的工具机业者也将有所转机。

朱晏民表示，年初以来在晶圆代工龙头法说会过后，其资本支出提高，已证实AI需求强劲；美国大型科技公司财报也显示，资本支出增加等正面展望，因此对台股今年的获利预估，从20%提高到30%，甚至还有上修空间。封关前因年线乖离达30%，出现过热迹象，加上部分个股融资余额较高，筹码稍嫌凌乱。以及投资人因担忧地缘政治风险（美国与伊朗），担忧休市期间，美国总统川普可能又有新的政策与谈话，获利了结卖压使得台股处于震荡。

不过，朱晏民认为，整体来看，今年来除AI的发展强度比预期强，包括非AI产品，如通用伺服器需求也成长，带动相关记忆体、载板等零组件出货成长。

中信 先进封装链俏

中国信托证券投顾总经理陈豊丰指出，金马年市场走势跟去年会很像，剧本将是「先蹲后跳」。虽然中期可能会有10-20%的跌幅，但这只是一个「Round Trip」（来回震荡），最终将重回高点。

目前有三个风险，一是美国降息趋势下，与日本公债利差缩减。当美日公债利差缩小到近2%时，套利交易解除的风险升高。10年期公债利差的敏感度更高，目前美日公债利差，已经届临警戒区。

二是台股大涨势如破竹，但融资余额也屡创新高，涨多之下，筹码面目前较为不稳。三是市场对AI是否赚钱，投资回报的疑虑升高。

看好族群方面，陈豊丰认为最安全的选择是先进封装与其相关的光通讯、CPO、制程设备、周边设备、先进测试设备、测试介面等供应链，因为高阶产品更没有做坏的本钱，且在台积电相关供应链本土化策略驱动下，加上有技术门槛，因此相关供应链还有提升市占空间。此外，也看好散热族群研发材料提升题材，获利有成长空间。(记者王奂敏)

华南 关注电子族群

迎战金马年，华南投顾董事长吕仁杰持续看好台股后市表现机会，预估金马年加权指数会呈现双峰的走势，全年高点出现在第4季，指数全年高低点约6,000点空间，点名看好以AI为首的科技，适时搭配传产股来操作。

台股利多有三，第一，AI、高效能运算与云端资料服务需求持续攀升，有利于台湾出口动能。

第二，美国及台湾景气续佳，台湾制造业采购经理人指数（PMI）持续回升中，中经院公布台湾最新的PMI升至57.2，则较去年12月上升1.9个百分点，连四月呈现扩张、美国则重返扩张，1月制造业PMI为52.4，优于市场预估的51.9，为去年10月以来新高。

第三，在受惠AI带动台湾经济高成长，主计总处公布2025年全年经济成长率达8.63%，写2011年来15年新高，市场仍预期2026年的经济成长率有5%，代表台湾企业预估获利仍有上修的空间。

在看好的族群部分，仍以电子族群为主轴，尤其看好台积电（2330）及其供应链，包含厂务、先进制程载具、光罩、特殊气体、特用化学、再生晶圆等等，或是AI伺服器族群，如组装、电源等等。(记者高瑜君)

富邦 半导体题材热

金马年台股仍为多头格局，富邦投顾董事长陈奕光表示，台股最新目标指数区间大约落在36,500至38,000点，主因AI题材持续发酵、上市柜公司企业获利稳健，带动半导体等科技产业成长，年中逢低布局可望受惠，年底旺季仍具想像空间，但需留意地缘政治风险。

其中，2026年企业获利预估可达5.65兆元，有利支撑多头格局。此外，台积电目标价上调至2,450元，仍为市场资金聚焦的核心。在整体电子股及半导体族群带动下，台股短中线仍具想像空间，但需留意外资动向与地缘政治风险对市场情绪的影响。

富邦投顾指出，根据1月30日FedWatch Tool统计来看，2026年降息次数缩小至1至2码，由于联准会（Fed）主席就任时间为5月中，与市场预期2026年首度降息时点大致吻合。

策略上，富邦投顾建议，台股年中可逢低布局，年底可望出现正面效益。第1季随公司召开董事会公布现金股利，高股息ETF换股题材激励股价，加上AI题材发酵，市场偏多；第2季则受传统电子「五穷六绝」影响，历史经验显示拉回机率较大。(记者崔馨方)

永丰 液冷概念吸睛

展望2026年，永丰投顾总经理黄柏棠表示，台股将维持多头格局，全年指数高点有望挑战37,000点，建议投资人采取「逢回布局、分散配置」策略。当指数回测月线或季线支撑时，即是良好的中期进场点；配置以科技股追求成长，搭配传产与金融股领取股息，并建议配置5%至10%黄金。

黄柏棠表示，台股这波行情背后底气来自强劲的基本面，企业获利成长动能将呈现「逐季加速」态势，预估第1季获利年成长达20%，下半年更有望突破25%。

要留意的风险是美国关税政策可能升至14.7%，创下历史新高，部分产业恐承压；同时，美国期中选举与台湾九合一选举增添地缘政治变数，且科技股评价已处高档，市场震荡难免。

选股方面，电子族群首选AI供应链，随著AI晶片功耗提升，电源供应器规格跳升，散热模组由气冷转向液冷，单位价值大增，预期相关获利成长可达30%至50%。(记者廖贤龙)

群益 看好测试介面

台股加权指数连三年涨幅超过两成，展望金马年，群益投顾研究部副总裁曾炎裕表示，加权指数上看34,000点，下档支撑则可望在30,000点，但低点可能出现在无法预期的意外利空发生时。个股与族群分化严重，获利成长性是选股关键。

台股在农历年前高档震荡，但曾炎裕认为，台股马年开局仍可望有良好表现。大盘仍有上涨空间。大盘冲上30,000多点时，有些个股仍停留在万点时的价位。而且，即使同为AI概念股，走势及前景也有很大差异，重点在于获利成长性。投资人选股时，重点应该放在获利成长幅度，而不是获利的绝对数字。

至于看好族群，AI仍是绝对主流。曾炎裕指出，在电子股方面，群益看好半导体、印刷电路板（PCB）、测试介面等族群。另外，记忆体族群仍受惠于缺货题材，股价急涨后修正，可以注意跌深后的承接时机。

在非电子股方面，曾炎裕认为，可以注意塑化、钢铁等景气循环股。这两大产业的共同点都是去年很惨，通常也是股价的低点。至于航运、军工、生技等类股，也许有波段操作机会。(记者张瀞文)