中东战事升温，日本高度仰赖中东原油进口，若能源供应出现长时间中断，确实可能对部分产业带来压力。法人表示，日本无论在公部门或民间部门，皆维持相当规模的原油库存，对于短期供应中断具备一定缓冲能力。从历史经验来看，油价与股市的剧烈反应多半集中于冲突初期，随著供应路线逐步调整并趋于稳定，市场往往回归基本面表现。

部分券商初步估算，若油价上涨10%，可能对TOPIX近期企业获利造成约1%至1.25% 的负面影响，主要反映特定产业成本上升对利润率的压力，后续仍需观察企业是否以及如何转嫁成本。

瀚亚投信指出，油价急涨通常发生于地缘冲突初期，市场因担忧供应中断而出现恐慌性反应；随著供应链重新调整，油价往往逐步回归常态。因此，在现阶段市场情绪较为波动的情况下，不宜过度反应或急于调整既有投资论述，反而应留意市场因情绪干扰所产生的价格错置机会。

从中长期来看，瀚亚投信仍对日本股市结构性动能持审慎乐观态度。包括日本走出通缩的长期趋势、再通膨环境成形、企业改革与资金重新配置，皆为支撑企业获利的关键因素。通膨逐渐成为常态，已开始改变企业管理阶层行为，使企业更具能力转嫁成本、提高售价并改善利润率；同时，劳动市场持续紧缩、薪资成长，有助于支撑内需表现。

东京证券交易所推动的改革措施，以及持续深化的公司治理改革，对日本股市中偏价值型公司特别有利，有助于提升股东权益报酬率，并带动估值重评。

针对投资操作，瀚亚投信表示，日股基金仍维持既有配置，并持续以长期投资与穿越景气循环的报酬表现为核心考量。即使部分与 AI 资本支出相关的个股估值与市场拥挤度偏高，仍因其获利能见度与成长确定性，在近期避险情绪升温的环境下展现相对韧性。

未来将持续密切关注地缘政治局势发展，并在市场震荡期间，审慎评估基本面变化，把握任何因市场情绪干扰所带来的价格错置投资机会。