野村投信指出，荷莫兹海峡封锁引发的全球航运与能源冲击，已呈现「供给下降、运价飙升、风险加剧」的三重效应。在伊朗出口受限、主要产油国难以绕道、全球船舶避险与保险撤离的背景下，油轮市场面临多年未见的系统性压力。展望第2季，野村投信分析表示，即便全球拥有约82亿桶的石油库存作为缓冲，战略储备能支撑的时间有限；若中东局势延续至第2季，全球能源市场势必出现深度重估，并可能进一步推动航运运价与油价持续上升。

2026年3月上旬，中东情势急遽升温，导致全球能源运输命脉—荷莫兹海峡（Strait of Hormuz）呈现近乎停摆的状态。野村投信指出，这是自二战以来规模最严重的全球航运中断之一，对油轮市场、能源供给、保险成本及全球产业链均构成深远冲击。海峡周边的军事行动、油轮遭袭、导航系统干扰与保险市场撤离，使多国产油与出口节奏被迫全面改变，能源安全议题再度成为全球焦点。

野村投信投资策略部副总楼克望分析表示，伊朗自2018年起即面临美国重启的石油禁运制裁。然而，市场所观察的实际出口量，普遍落在每日300万至500万桶的区间，推估占全球每日约1.07亿桶原油供给量约4%。此部分属于灰色或非正式市场供应，但在全球能源体系仍是不可忽视的流量来源。在3月爆发的区域冲突前，伊朗曾在2月中旬短时间内刻意加速出口以降低本国库存，显示其对即将到来的冲突可能有所预期。一旦伊朗出口节奏受阻，其影响将进一步压缩全球可动用供给，加剧本已紧绷的石油平衡。

楼克望表示，荷莫兹海峡是全球最重要的能源运输瓶颈之一，平均每日约2,000万桶石油与石油产品需经由此通道运出，相当于全球约20%原油供应，其中约80%流向亚洲市场。 每日实际通行量由正常的138艘骤降至不到10艘，减幅高达94%。约150–411 艘油轮与船舶滞留在波斯湾周边海域，大型海运公司几乎全面中止荷莫兹航线。

此外，伊朗、伊拉克、科威特、卡达与巴林等国的出口高度依赖海峡通行，一旦封锁持续，将形成更严重的供应链断点。即使沙特阿拉伯与阿拉伯联合大公国具有部分绕道能力（约每日3.5–5.5 百万桶），但远不足以替代全量出口需求。大量产能无法运出，只能选择：被迫减产、暂时储存于内陆或油轮（浮动储油）、加速消耗储油容量。

在海峡封锁压力下，楼克望指出，即便全球整体石油库存估超过82亿桶，可在数周至数月内提供市场缓冲。然而应注意：船舶受阻造成的浮动库存增加已成为短期新趋势。地缘冲突背景下，多国开始转向战略石油储备（SPR）出动模式，若荷莫兹封锁延续四至八周，现有库存可能无法抵御供需缺口扩大带来的价格冲击。

野村全球航运龙头息收ETF（00960）经理人张怡琳表示，油轮产业面临成本爆炸式上升，保险、风险与运价三的关键分析：

1. 海事保险市场全面撤离

多家全球海事保险公司已宣布，取消波斯湾与荷莫兹周边的战争风险保险（war-risk cover），保费在48小时内由0.2% 的船体价值升至1%，一趟航次保费从20万美元跳升至100万美元级别以上，此变动使得油轮营运成本创下历史新高，迫使船东要么停航、要么大幅调整运费，全球运输价格全面飙升。

2. VLCC 航运成本创历史纪录

根据彭博资料，往返中东至亚洲的 VLCC（超大型油轮）运价飙升，日租金突破423,736美元/日，较前日暴增 94%，船东与承租人普遍停止交易、暂停挂牌，此现象被视为对全球石油成本推升的核心催化剂之一。

3. 航运绕道效应：非中东地区也遭波及

荷莫兹封锁迫使全球油轮与货柜船大量改道非洲好望角（Cape of Good Hope），航程增加10–14 天，推估燃油成本上升30–40%，为零售业、工业原料供应链、汽柴油成本带来全区域性压力。由于亚洲是荷莫兹海峡出口石油主要目的地，占比高达 84%，区域国家面临进口成本大幅上升、能源价格波动快速扩大、船期延误造成炼油厂排程混乱。

楼克望表示，全球能源与航运供需的短期需求极高，荷莫兹海峡目前尚无复航迹象，每日通行量维持极低，多国产油能力因储油极限而被迫减产，美国与伊朗冲突尚未明朗，油轮保险及运价成本居高不下，航运后市短期难以回落。在地缘政治变化加剧，全球航运、油轮运输需求具支撑力道，航运产业可望维持高度关注度。全台唯一以航运为主题的野村全球航运龙头息收 ETF（00960），因同时涵盖货柜、散装及油轮「航运脉动金三角」，受惠程度更形突出，具备全球布局、油轮受惠与三大航运板块齐备的优势，成为投投资人2026年第二季掌握航运景气动能投资人的重要选项。