上周登场的 2026 年中国全国「两会」为「十五五」规划揭开序幕，策略核心聚焦于科技自主与「AI+」战略，并首度将「消费升级」列为优先发展方向。汇丰投信分析，A股当前隐含股票风险溢酬高达8.7%，相较中国10年期公债殖利率的1.8%或是百大城市租金报酬率的2.4%，展现具吸引力的投资价值。

中国去年7月启动的反内卷行动，总体上仍以宣导性措施为主，而非强制性安排，但去年10月生产价格指数涨幅较前一个月转正来看，政策已初见成效。汇丰中国A股汇聚基金经理人萧正义表示，为解决「内卷式竞争」问题，预计中国政府将加深对竞争法原则的支持与执行力度，并推出更多措施以恢复市场秩序，同时兼顾其他政策目标，包括维护劳动力市场稳定和保持经济持续成长。

「十五五」规划强调需要提高国内消费占国内生产总值的比重，这需要采取政策措施来促进可持续的消费需求成长。当前通货紧缩压力主要来自生产价格指数，因此中国政府正采取「供给面收缩」与「针对性需求措施」双管齐下，特别是对上游产业产生强大拉动效应的措施。

萧正义指出，在全球贸易环境变动中，美国总统川普近期宣布全球15%的统一关税税率，使中国出口到美国的净关税实质下降5%，中国意外成为主要受惠国之一。尽管贸易法301条款的额外课税风险仍在，不过，考量川普即将在3月底访问中国，短期内摩擦升级的可能性降低。

萧正义强调，尽管2025年上证综合指数大涨23.6%，估值仍处于理性区间。截至2026年2月底，上证本益比约17.1倍，明显低于2015年高峰的24.2倍，更远低于2007年与2001年的逾60倍水准，深圳市场亦呈现类似情况，显示市场并未过热。2026 年在政策红利、产能周期回暖及全球流动性宽松的整体背景驱动下，中国市场存在丰富的投资机会，股市的中期表现可望维持正向乐观。建议投资人可关注以AI引领的科技成长、高端制造领域的电力和机械设备，及因内需结构性复苏而受益的服务消费领域。