文／朱成志

2月台股创历史最大涨点：「3350点」，3月号万宝月刊点出「蛇年V转，今年元宵变盘，马年Ʌ转？」美伊打仗就把2月全吐光还超过，3月大跌3691点。3月外资卖超9682亿创历史纪录，大于2025全年的6009亿、2024年6982亿，而八大公股行库国家队3月拚命护盘大买2211亿也创纪录。外资卖股但外流才31亿美元，台币3月狂贬7.29角，今年清明变盘大涨，外资被轧！

川普主导涨跌，3月跌 vs 4月涨

3月底川普又威胁炸伊朗发电厂，3/31亚股暴跌，台股创今年第三大跌点，掼破「3万2」及季线；在4/7最后通牒前一小时，川普TACO停战两周，美股期指应声大涨，原油期货大跌到93美元。去年清明过后，台股先大跌三天3991点，才V型反转；今年清明前的4/2先跌602点，4月到8日已狂涨逾3000点。

由于今年1、2月外资大举流入，但3月外资转卖只小汇出31亿美元，Q1净汇入178亿美元，是Q1史上最大汇入纪录，目前外资存量仍高达3379亿美元，被台湾散户大轧空！3/19融资最高4021亿，3/31虽然一天大减109.8亿，到4/8融资仍维持高档3948亿，散户信心满满，远胜外资，蚂蚁能持续搬象吗？3月大跌但新增开户16.22万人，创历史单月最多，总数逾1410万人，2月全台出生才6523人，大幅减少，好像全台湾的人都在投资了！台股凭著去年总获利突破4.5兆，基本面好又人气旺，Q2当然有条件上涨。

3月台股崩跌10.4%，但4/1愚人节大涨1451点，创史上第二大涨点，川普投顾对股市影响力大，他先喊停战到4/6，但又打不停，4/1川普演讲又恐吓要把伊朗打回到「石器时代」，每次他的大转变之前，总有期货多空神秘内线大单。全球起伏不稳，才是特定人士收割的机会，一般人只能锁定产业主流，才能赚大波段，如1687期推荐晶圆检测全部都大涨。

OECD预期G20今年平均通膨率4%，大幅高于去年12月预估的2.8%，美国今年将升破4%，市场担心Fed会升息，全球金融都不稳，各国央行纷纷大卖美债，纽约联准银行托管的美债3/25已降到14年最少的2.69兆美元，连续第六周减少。土耳其大卖黄金，中东油国及有钱人同步大卖，罕见在战争中，3月金价居然最低跌到4098美元，4/8涨到4800美元；比特币2月曾跌到6万美元，4月又涨到7.2万美元，股市更夸张！

中小股、OTC、新AI股大扩散

台股OTC指数今年Q1仍大涨11.4%，加权指数Q1也涨9.5%，之前许多中东主权基金投资台股，但自2024外资已连卖三年，今年也有不少油国卖股，但今年台股比美股、日股及陆港股走势更强。3月美股被战争拖垮，连最强的费半指数Q1都只涨7.1%，还不如台股。2026年的中小型股成为主流，未来将迈向50档千金股。指数先回3万5，接下来Q2区间整理，以中小型个股表现为主，法人大户云集的千金股会特别亮眼。

去年上市柜公司合计税后纯益4.5兆创历史新高，连两年获利突破4兆，万宝投顾估今年会突破5兆大关，去年EPS创新高共218家，略低于2024年的242家，OTC中小型股及许多千金股大旺，创天价包括股王信骅，股后是锁定大客户nVidia的晶圆检测颖崴，3月创天价8600元，第三名4000元级，由旺矽、鸿劲和健策三抢一。

「新AI股」如之前1687期周刊特别点名的「晶圆检测」、台积电周边供应链及辉达力挺的CPO光通讯股，仍是相对强势的「新AI」多头指标。晶圆检测有五档千金股，除了颖崴是下一档万元股的候选以外，还包括4000元级的探针卡龙头旺矽，3000元级的垂直整合探针卡精测及兴柜股汉测，1500元级的测试载板股雍智。

由于AI晶片越来越贵，用的探针数量及单价都大幅提高，测试介面产业在于AI、高效能运算(HPC)与先进封装，让测试不再只是制程后段的例行工作，而是直接攸关良率的关键环节，全数跻身千金股。颀邦要加入AI晶片封测，也是下一档京元电，带动相关的封测股力成、台星科、超丰、矽格。而3月营收创新高电子已公布85档如附表列出市值56档，可以多研究，飙股在其中。

去年大赚一个股本的共90家公司，前五名是纬颖、大立光（3008）159.41元、信骅103.92元、川湖（2059）103.23元、鸿劲75.71元，但这些高EPS股的P/E不同，越是和AI连结新题材的P/E越高，伺服器的BMC微控制器信骅占全球七成，就飙成P/E 80倍以上，突破1.2万元，上看1.5万元。围著AI周边供应链千金股很多，奇鋐受惠AI水冷需求爆发，2025年eps 49.17元，今年85元，创天价2310元；均热片大厂健策去年eps 36.75元，今年60元，高P/E。散热股高力是Bloom Energy的燃料电池主要供应链，今年EPS年增一倍18元，今年前2个月营收成长2.6倍，也有机会拚千元。

3月下旬全球存储晶片股血洗， 连SanDisk、铠侠、Solidigm、思科四大咖，入股南亚科的私募价223.9元都跌破，以今年eps 35元，P/E才5倍多，由1/30创的天价326.5元跌回200元以下，3月营收181.7亿再创高，年增 5.6倍，跌下来反而是好买点！买在四大咖投入787亿的成本价之下，风险有限，美伊停战2周，铠侠4/8大涨18%，又再创天价了！

记忆体Q1获利惊人，制造胜过通路，有加值技术的个股更好，宜鼎的工控客户今年大成长，EPS上调到200元，由1400元天价回档到825元也见底了，重返千元以上。群联打入nVidia的AI供应链，透过SSD结合PCIe DMA与NVMe技术，简化资料搬移路径，不再只是后端资料储存，进一步成为AI伺服器资料流架构的重要节点，办海外CB，又要办上限1.8万张私募案，可望吸引辉达参与，EPS上看170元，由元月天价2465元跌回1485元，是介入良机。记忆体可以算出EPS，低P/E，但股价反而比不上CPO更飙。

GTC大会辉达发布矽光子网路交换器 Spectrum-X和 Quantum-X，光通讯大热，尤其上游掌握光收发模组最核心的发光材料与晶圆基板，创天价突破2000元的联亚也是Inp最上游，提供给下游环宇-KY、IET-KY生产光侦测器PD及雷射二极体LD供不应求，享有最高P/E，股价将超过EPS 36元的光通讯股王光圣。全新今年将新购置MOCVD机台，从62台增为67台扩大产能，今年EPS 5.5元，持续创新高逾300元大关，由1689期31档，上周1690期附表已34档，持续增加中，现在大立光、群创、友达都要发展矽光子了。

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