盘势分析
进入4月下旬，加权指数短时间内由约3.6万点快速推升、一度突破4万点，主要驱动力来自权值股，尤其是台积电（2330）与高含积ETF。筹码面显示，外资与投信资金高度集中少数大型权值股，反映的并非全面性资金回流，而是制度与绩效压力下的集中加码现象，也造成中小型股与非AI族群相对弱势，市场体感与指数表现出现明显落差。
本波行情关键催化剂，部分来自主动式ETF申购热潮及金管会4月24日启动的台积电投资限制松绑政策，将国内基金与主动式ETF单一持股上限由10%提高至25%，目前仅台积电符合门槛，故台积电的买盘对拉升指数有相当大助力。
基本面方面，AI与半导体长期成长趋势仍然稳健，并未转弱，须留意的是，这些利多主要支撑的是中长期评价，本波两周内急涨，更多反映政策与资金结构调整，而非基本面在短时间内出现质变。
投资建议
5月操作建议高档控风险、注意产业轮动。策略上建议维持或降低持股，将核心配置放在具中长期趋势个股，其余根据产业轮动调整持股内容，重要的是提高资金弹性，来应对5月可能出现的筹码消化与国际变数干扰。同时也需留意外资和投信资金，若有大幅卖超，建议减码持股走为上策。
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