金像电（2368）受惠 ASIC AI 伺服器需求强劲，营运前景看旺，14日股价开高走高，一度涨逾9%以上直逼涨停板，盘中最高暂达1,480元。事实上，高盛证券最新报告看好，金像电将进入新一波扩产高峰期，长期订单动能无虞，维持「买进」评等，并将目标价由1,380元调升至1,585元，调幅14.8%。

金像电今年首季财报展现强韧实力后，展望第2季，高盛证券看好，预估金像电营收将冲上239亿元，月增24%、年增73%。主因受惠于供应短缺加剧，金像电具备将成本转嫁客户的议价能力；加上ASIC AI伺服器与800G交换器需求明显提升，预期第2季毛利率与营业利益率将分别攀升至36.8%、28.6%，呈现「双率双升」态势。

高盛也对金像电在云端服务供应商（CSP）市场保持乐观态度。随AWS Trainium 3、Google TPU 8及Meta MTIA等ASIC专案持续导入，金像电AI相关营收占比预计将从2025年的40%，至2026年跃升至70%。值得注意的是，AI专案毛利率高达40-50%，远优于目前平均的35%，将大幅优化未来几季的获利结构。

针对中长期发展，金像电展现强大的扩产雄心，规划2027至2029年间，每年均有一座新厂加入投产行列：2027年由泰国二厂打头阵、2028年苏州二厂接力，2029年则回归台湾建置新厂。

尽管基本面扎实，高盛也提醒，随著AI伺服器系统对HDI技术的要求更加激进，虽有利于拉高产品平均售价（ASP），但金像电过去在HDI产品的良率相对较低，未来能否克服技术瓶颈、维持稳定良率，将是后续观察营收与毛利率是否达标的关键风险指标。