技嘉（2376）在15日举行法说，财报大幅优于法人预期。外资法人认为技嘉受惠于新兴云端服务商（Neo Cloud）需求强大，纷纷调高目标价。大和资本将目标价从260元调高到422元，投资评等从「持有」上调两级到最高级「买进」；摩根士丹利（大摩）将目标价从295元上调到375元，维持中立评等。

大和指出，技嘉受惠于AI伺服器需求，第1季税后纯益比大和预估高出53%，比市场共识预估高出46%；第1季营收比大和及市场预估高出5-9%；毛利率提升1.7个百分点至12%，反映消费电子产品获利能力提升。

大和分析，技嘉是企业 AI 伺服器需求的主要受益者。由于云端服务供应商（CSP）的推论需求持续大幅成长，CSP的资源分配策略正从绘图处理器（GPU）伺服器，转向特殊应用IC（ASIC）与CPU伺服器，以支撑不断扩张的推论工作负载并提升效率。

大和将技嘉2026–2027年的获利预估上调34–42%，以反映今年第1季的财报及 AI伺服器的贡献增加；本益比从13倍调高到15倍；今年伺服器营收上调到3,750亿元，整体营收预估为5,005亿元，每股税后纯益（EPS）预估为29.675元。

大摩则指出，技嘉第1季毛利率比大摩预估高出2.6个百分点，比市场共识高出2.1个百分点；营业利益比大摩预估高出76%，较市场共识高出 56%。虽然技嘉第1季财报远优于法人预估，但大摩认为这与部分买方的预期一致，因为技嘉股价两周来已上涨20%，远胜于大盘同期间的6%涨幅。

大摩认为，技嘉今年的伺服器总营收将年增近70%，达3,500亿元。但随著出货量增加，客户的议价能力提升，技嘉毛利率可能面临压缩。而且，记忆体及其他零组件价格上涨，可能影响下半年个人电脑（PC）与PC周边产品表现。因此，大摩对技嘉仍维持中立评等。