奥地利PCB大厂奥特斯（AT&S）上调2026/2027会计年度的预估营收与税前、息前、折旧摊提前利润（EBITDA），摩根士丹利证券（大摩）重申看多ABF载板供应商欣兴（3037）、南电（8046）及臻鼎（4958），目标价分别为1,225元、1,275元、570元，都维持「优于大盘」评等。

大摩指出，AT&S公布今年第1季营收季增2%，其中微电子（ABF载板）营收季增14%，并预估2026/2027会计年度（2026年第2季-2027年第1季）营收可望年增30-35%（为先前预估的区间上缘），EBITDA利润率则从24-28%上调到25-29%。AT&S的财报呼应大摩的观点，也就是ABF载板目前仍处于上升循环的初期阶段。

在AT&S公布财报前，大摩才刚调升欣兴、南电及臻鼎的目标价。其中，欣兴从785元调高56%到1,225元，南电从850元上调50%至1,275元，都维持「优于大盘」评等；臻鼎不但目标价从250元大幅调高128%到570元，且同步调升评等从中立到「优于大盘」。

大摩表示，ABF载板到2030年的供需缺口将从原先预估的15%扩大到22%，主要是因为绘图处理器（GPU）、特殊应用IC（ASIC）及CPU的需求持续增加，提高涨价及利润空间。

大摩在2月下旬对ABF载板转趋乐观，并调高欣兴及南电的目标价，当时预期供给短缺会持续到2027年。大摩统计，三个月以来，欣兴及南电股价分别大涨123% 及89%，远高于大盘同期间的23%涨幅。不过，大摩认为，目前还不是获利了结的时机，因为供需缺口将持续扩大。