文／黄清照

台股自42408反转，在短短4天下杀到39967点，我估计第一批优质股在40170~39900先落底，第二批在39300~39600也会落底，但只跌到5/20的39967，跟第一批最佳买点相吻合，之后外资翻空为多，行情修正提早结束，直攻到5/27的44818最高点，收44256，全球股市在资金及AI景气行情双面带动下直攻而上，但股市没有一直涨。

我估此波涨到45481~46567为波段满足点，涨到此业绩再好也要适度的修正，然高本益及投机股我认为会出现大修正，如:矽光子、ABF、高估机器人，玻纤布、重电、低轨道及投机股至少要修正30%，此部分涨到45481~46567投资人一定要调节，等回档25%~35%再回补。

然低本益业绩股，如:低估AI的矽格、台星科、超丰、佳必琪、奇鋐、双鸿、勤成、台燿、贸联、智邦、光宝科、健鼎、良维及业绩股的腾辉、艾讯、信邦、安勤、亚光、国巨、兴勤、立隆、致新、大中、瑞昱、联咏、义隆电、原相、联阳…为选股不选市的轮涨标的，但台达电、台光电、联发科、创意、台积电、联电、友达、群创、日月光、启邦、台半、强茂及大部分被动元件都要出现少者10%~15%，多者15%~20%的回档修正，待修正完再回补要涨再涨，反而是好事。

低轨卫星与高阶CCL材料受惠股：腾辉

腾辉过去是特殊铜箔基板与黏合片厂，但AI伺服器、低轨卫星与航太同步升温后，市场开始重新评价它在高频高速、高耐热材料的定位。

相较一般CCL景气仍受库存与价格压力牵动，腾辉的看点在少量多样、客制化与高毛利产品比重拉升，产品应用从车用、工控延伸到航空航太、卫星通讯、半导体测试与AI伺服器，不再只绑传统PCB循环。

公司表示，航天航空散热材料需求畅旺，耐高温不流胶黏合片因具备高耐热、低膨胀与高可靠度，订单创历史新高，带动营收回到成长轨道。

Q1营收12.5亿元，年增22%，毛利率34%，税后纯益1.23亿元，年增65%，EPS 1.73元，4月营收5.1亿元，年增37%超赞，代表高阶材料放量已反映在数字上。后续低轨卫星、国防航太与半导体测试材料持续放量，腾辉将从景气循环型板材厂，转向高阶特殊材料股评价，未来本益比将大幅提高，且客户认证再扩大，全年获利上修空间也会被市场重新定价，今年EPS 8元。

我认为将来股价可超越低轨道的华通 EPS 7.4元所创305.5的高点，为高阶CCL及低轨道、AI中最具上涨潜力，建议逢低积极布局。

本公司所推荐分析之个别有价证券

无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险