随著荷莫兹海峡航运逐步恢复正常，市场预期原油供应将明显增加，使油价回落至冲突前水准，对通膨的压力相对可控。就美国经济数据而言，首季GDP增速遭上修，5月消费者支出亦有所加快；联准会偏好的通膨指标——5月个人消费支出（PCE）物价指数年增率升至4.1%，创2023年4月以来新高，但月增幅度低于市场预期。

原油价格大幅回落，带动债券市场多数收涨。根据美银引述 EPFR 统计资料显示，截至2026年6月24日止的一周（6月18日至6月24日），三大主要债市皆呈现资金净流入，其中投资等级债以76.7亿美元居冠；其次依序为非投资级债与新兴市场债、分别净流入8.5亿美元与7.2亿美元，显示资金持续回流固定收益市场。

安联投信指出，在景气指标方面，美国6月企业活动扩张速度为近五个月最快，制造业PMI攀升至逾四年高点，新订单动能强劲；不过，5月新屋销售意外下滑，反映抵押贷款利率偏高仍对购屋需求形成压力。整体而言，经济数据仍偏正向，支撑投资等级债价格温和上扬。

另一方面，市场过去一段时间的乐观情绪逐渐降温，风险性债券出现震荡。由于市场对科技股评价面因短线涨多而浮现杂音，以及AI驱动的股市涨势是否具延续性出现分歧，美国非投资级债殖利率升至近两周高点，信用利差亦扩大至两个月高点，反映投资人风险偏好趋于谨慎。

安联投信进一步指出，投资人对新兴市场资产配置兴趣升温，除股票外，新兴市场债亦吸引资金持续流入，2026年至今累计净流入达271亿美元，接近2025年全年309亿美元的水准。

值得注意的是，新兴市场债券与相关股市长期呈现正相关性，意味著股市表现向好亦有助于带动相关债市的回报。此外，目前新兴市场主权债殖利率约为5.71%，相关布局机会值得留意。

安联新兴债券收益组合基金经理人刘珉睿表示，随著中东地缘政治风险暂时降温，加上企业首季财报多优于预期，且AI相关产业持续扩大资本支出，带动市场整体气氛转趋乐观。但考量中东冲突尚未完全解除，以及各国仍推动扩张性财政政策的背景下，公债殖利率仍存在上行风险，建议策略仍维持短至中天期的存续期间配置，以控管利率风险。

在信用债方面，刘珉睿指出，受惠于美欧企业财报普遍优于预期，对公司债仍维持正向看法。尽管能源成本受地缘政治影响有所波动，但违约风险主要集中于较低评级企业；若排除CCC等级公司，多数企业信用基本面仍稳健，整体违约风险仍在可控范围。投资策略上，维持多元分散配置，聚焦高品质债券，同时适度配置非投资等级债，以提升投资组合收益表现。